随着二季度的收官，公募基金的二季度报告陆续揭晓，为投资者勾勒出了一幅关于市场波动、投资策略调整及未来展望的图景。
兴银基金固收与权益核心板块的基金经理中纷纷亮出了各自的市场见解与展望，剖析当前复杂多变的经济环境对投资的影响、分享对后市的布局策略。本文精选优秀权益和量化基金经理的精彩观点，一起来看看吧。
2024年上半年，上证指数总体走平。红利策略与资源品的涨幅较好。
科技部分随着人工智能在应用端持续落地，预计未来一段时间AI PC和 AI 手机可能会带来一轮换机潮，从给周期底部的电子行业带来良好的业绩弹性，以存储芯片为代表的半导体价格已经进入到涨价周期，我们持续积极挖掘、投资。
消费部分我们看好消费转型带来的投资机会。国产化妆品在这个过程中，受益于内容电商的渠道红利，以及对于中高端价格带化妆品的平替，有良好的发展机遇。
产能出海和品牌出海是一个宏观层面的投资机会，这也是我国高质量发展的新阶段。只有哪些具备全球化运营能力，布局较早，产品力突出的优秀企业才能在国际化的时代进一步成长。汽车、家居、化工 很多行业都在抓住机遇进行全球化布局。
二季度市场呈现分化，红利和出海相关板块表现较好，资源、公用事业等板块受益于涨价逻辑，科技板块中，算力、存储、消费电子产业链均表现较好，部分制造和消费等板块受到需求端较弱的压制。我们认为对经济复苏的客观周期要有充分认识，关注经济结构转型和产业发展趋势的长期变化。
今年以来，资本市场受到加强监管，提升上市公司经营治理和分红水平，防范系统性金融危机。在低风险偏好的市场风格下，短期情绪波动可能造成估值极致压缩，对于价值成长型投资者来说，可以找到基本面稳健的底部机会布局，获取中长期价值成长收益。
在科技领域，政策层面，科创板新政通过要求上市公司严进宽出，保证上市企业具备长期投资价值，支持上市公司围绕主业并购重组，上市公司和高管长期绑定等措施，对“硬科技”企业的长期发展提供呵护，同时维护投资者权益，为未来科技行业在未来资本市场健康发展铺平道路。
行业层面，科技巨头企业纷纷召开开发者大会，展示自己的人工智能技术和终端产品的结合成果，同时为人工智能技术落地提供了场景。过去两年全世界见证了人工智能技术向通用大模型的快速发展以及算力设备的高速迭代，本轮AI基础算力和大模型的全球竞争格局已经逐渐明朗，而随着人工智能底层技术不断完善，AI已经具备与个人应用场景以及诸多行业应用场景相结合的技术条件。
未来几年，人工智能技术有望在大众生活以及千行百业中加速落地，实现算力、模型、应用场景的完成商业闭环，使人工智能技术得到商业价值的兑现。在制造业领域，尽管受到部分关税影响，但是中国制造业企业在出口及出海方面展现出足够的韧性和发展动力，二季度开始，制造业整体在盈利端出现回升的态势，部分行业回到21年高点水平。向后展望，制造业仍是中国在全球范围内最具竞争力的行业之一，将继续在全球市场中争取更大的市场份额。在消费领域，上半年国内整体消费略显疲软，人均消费和社零均有回落局势，但基本盘稳定，其中旅游表现亮眼，值得未来持续关注。
国内方面，A股市场经历调整期，高频数据表现不佳，使得防御型资产表现较好，而进攻型资产则受到较大压力。上证50、上证指数和沪深300等大盘蓝筹股表现相对抗跌。经济内需的改善主要依赖于地产销售的回暖，但二手房成交和价格传导的持续性有待观察。
海外方面，美国经济数据稳健，价格、消费和地产领域出现温和降温迹象，全球制造业PMI已现扩张趋势，对我国外需有利。随着夏季能耗旺季到来，海外流动性或将维持紧平衡，8月下旬会议将成为关键节点。
对于市场，当前下行空间预计有限，一是有稳盘资金，二是部分踏空资金会趁调整入场。中长期来看，目前市场仍处于低位，各类公司估值普遍较低，很多公司PB/PE水平具备吸引力，存在较大的增长潜力，值得投资者关注和把握。
(注：以上内容摘自兴银基金产品2024年第二季度报告，完整内容可至兴银基金官网查阅)
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