7月30日中央政治局会议通稿发布，一个反常现象引发市场震动：全文竟未出现“房地产”三个字，仅以22字提出“高质量开展城市更新”。

这是2015年“城市更新”概念诞生以来，首次在最高层级会议中完全替代房地产表述。信号再清晰不过——中国城镇化率已达67%，城市发展正式告别“摊大饼”时代，进入存量提质新周期。

货币化安置撬动万亿市场

住建部的行动比政策语言更犀利：2024年宣布新增100万套城中村改造，核心武器正是货币化安置。居民拿房票或现金补贴自主购房，既免去过渡租房之苦，更直击商品房库存“命门”。

按当前政策力度测算，百万套改造将撬动2亿平方米商品房去化，相当于2024年全国新房销售的17%。更关键的是，专项债、PSL贷款、税费优惠、商业银行贷款的五维资金支持已全面到位，为旧改装上“金融引擎”。

房企生死局：从囤地到造好房

当万科、保利等头部房企在旧改地块争夺战中杀红眼时，行业规则已悄然改写。“好房子”首次写入2025年政府工作报告，宣告房地产从金融游戏回归制造业本质。

未来十年洗牌标准赤裸裸摆上桌面：产品力决定毛利率，周转能力决定现金流。绿城中国凭借口碑溢价实现净利润率超行业均值3倍，滨江集团上半年利润预增70%，证明“能造好房的房企”正通吃市场。

短期机会藏在“房票流通链” 。地方城投平台作为拆迁资金中转站，区域龙头如北京城建、上海临港已获专项债输送弹药；建材企业海螺水泥、东方雨虹中标旧改项目量同比激增40%。

长期押注“好房子基因” ：智能家居（海尔智家）、低碳建材（北新建材）成为精装房标配，贝壳-W二手房业务借改善置换潮月成交破5000套。城市更新不是大拆大建，而是3亿城镇居民生活升级的超级场景。

当某省会城投总工展示拆迁户用房票抢购绿城项目的录像时，新经济逻辑已然清晰：旧改不仅是民生工程，更是重构房地产价值链的手术刀。

财说认为，未来五年4.48万亿城市更新投资，本质是让钢筋水泥转化为居住品质，让土地财政升级为消费动能。那些看懂“不提房地产”深意的人，正悄悄布局这条10年长坡——这里没有暴富神话，只有厚雪滚石的确定性复利。

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