欧洲央行表示，国内物价压力仍然很大，在下次降息前需要更多数据支持。

鉴于地缘政治的不确定性和工资通胀的威胁， 欧洲央行周四维持三大利率不变，符合市场预期，同时为9月份潜在的降息敞开大门。利率决议公布后，欧元兑美元短线波动不大，仍维持日内下跌走势。货币市场继续押注欧洲央行年内将再降息两次。

欧洲央行表示，将在必要时保持政策的足够限制性，以确保通胀率回到2%。

该行在政策声明中写道，管委会新收到的数据大体上支持其先前对中期通胀前景的评估。与此同时，国内物价压力仍然很大，服务业通胀高企，整体通胀率很可能在明年继续高于目标值。

欧洲央行再次表示，它不会预先承诺特定的利率路径， 并重申将“依赖数据和逐次会议的方法”。

欧洲央行正在权衡欧元区通胀是否已经降温到足以允许进一步放松政策的程度。上个月，欧元区通胀率从2.6%小幅回落至2.5%，但核心通胀依然坚挺，服务通胀增速再次突破4%。

欧洲央行行长拉加德将在新闻发布会上面临有关未来利率走势的问题。她还可能被问到，在财政和政治动荡令债券持有人不安的情况下，法国是否有资格获得欧洲央行的帮助。

9月降息的大门仍敞开

路透社旗下媒体IFR指出，欧洲央行声明中对抗通胀信心的强调是有趣的，1）欧洲央行将5月份的一些潜在通胀指标解释为“由于一次性因素”，并认为“大多数指标”在6月份保持稳定或小幅下降；2）强调高工资增长的通胀影响已被“利润所缓冲”。“服务业通胀仍处于高位”则是一个老生常谈的提醒。

这些对通胀的讨论没什么新意，但欧洲央行似乎急于强调，它并未对抗通胀进程失去信心。对抗通胀前景保持信心，可能为9月会议进一步降息铺平道路。欧洲央行届时预计将降息25个基点。目前市场对这种情况的定价有75—80%的可能性。

AFS集团高级分析师Arne Petimezas称，正如预期的那样，欧洲央行只是重复了6月份会议上对通胀和经济增长的评估，且仍然没有预先承诺进一步降息。然而，欧元区的通胀正在恢复下行。他预计，美联储将在9月份降息，预计届时欧洲央行也会降息。Petimezas认为，虽然拉加德在发布会期间不太可能为9月份的降息提供指引，但潜台词可能仍指向9月降息。

瑞银全球财富管理欧洲经济学家Samuel Adams也表示，今天缺乏行动并不意味着欧洲央行的宽松周期已经停止。有迹象表明，经济复苏已经开始，欧洲央行有能力在进一步降低政策利率之前积累更多证据，证明通胀回落进程仍在正常轨道上。虽然最近的通胀数据不太可能进一步增强管委会的信心，但它仍然与逐步缓解价格压力保持一致。这一趋势应该会让欧洲央行在9月份恢复降息，并在此后按季度降息。

北欧联合银行首席市场策略师Jan Von Gerich称，欧洲央行对未来会发生什么一直含糊其辞，但他们的底线是9月份会降息。如果数据证实他们在6月份设定的基准是正确的，降息届时将会如期到来。他不认为拉加德会在新闻发布会上会传递出任何重大信号，因为在9月之前还有很多数据可以参考。

巴林格集团外汇市场分析师Kyle Chapman也指出，欧洲央行暂停降息本身并不让人感到意外，因为市场已经几乎完全定价。两次会议期间的数据不支持现阶段进一步降息，服务业通胀的新势头是保持谨慎的良好理由。这份声明与6月前发出的沉重信号相比发生了戏剧性的转变，现在的中心主题是不作承诺。到9月份，形势将明朗得多，届时一系列新的预测将使政策制定者对前景有足够的信心，从而再次降息。

荷兰国际集团（ING）的策略师认为，无论如何，对欧元而言，交易员们似乎主要从美国而不是欧元区获得线索。他们写道：“尽管欧洲央行自称独立于美联储，但欧元近期仍应更多地受美国数据的驱动，因为我们认为市场已经看到了一个关键的转折点，倾向于关注美联储更果断的降息。”


                                        
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