在美联储主席鲍威尔暗示会降息的话的影响下，美股和中国A股都在加速上涨。

北京时间22日晚间，鲍威尔在 杰克逊霍尔全球央行年会 上表示， 美国就业面临的下行风险上升， 风险的平衡转变可能使得 美联储调整政策立场 成为恰当之举。

克逊霍尔全球央行年会对全球货币政策非常重要，甚至一句话就能 决定一年美元货币政策的走向。

美联储主席的讲话向来以晦涩难懂著称，鲍威尔也不例外。这次讲话，简单来说就两层意思。

一是美联储9月份大概率降息；二是政策框架调整。

当前美联储使用的框架是2020年特殊时期发布的，这个框架在通胀和就业两个指标上 更优先保就业。 而新的框架将会更重视对通胀的控制。美联储再次确认 将坚持2%的长期通胀目标。

此外，根据芝加哥商品交易所“美联储观察”，美联储 9月降息25个基点的概率飙升至91.1%， 维持利率不变的概率为8.9%。紧随鲍威尔讲话，美股三大指数齐涨。

华尔街普遍认为，美联储可能会在 9月16日至17日 举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上宣布降息。

美联储下一步会怎么走呢？

鲍威尔在演讲的最后提到， 货币政策没有预设路径。 就是边走边看，按鲍威尔的原话——政策走向必须 依赖经济数据和风险平衡 的变化来决定。

如今，美国经济呈现出非常复杂的局面。一方面， 劳动力市场持续恶化； 另一方面， 通胀压力 因特朗普政府的新关税政策而 加剧。

美国7月非农新增就业人数 骤降至7.3万人， 创9个月来最低纪录，失业率也攀升到4.2%， 劳动力市场疲软 的趋势已经形成。

而7月份的CPI数据稳定在 2.7%， 核心PCE（个人消费支出）物价 同比上涨2.9%。 鲍威尔指出， 关税已推高部分商品价格， 关税效应可能是一次性冲击，但 若通胀预期被推升， 风险不可忽视。

美联储判断 “通胀上行风险”与“就业下行风险”并存， 这种“ 劳动力市场疲软+通胀上升” 的组合使美联储面临两难抉择。

更令鲍威尔烦心的，还有 特朗普的不断施压。 特朗普称呼鲍威尔为“太慢先生”，力推美联储降息。前一段他刚刚 提名了斯蒂芬.米兰出任美联储理事， 接着又用房贷资料的问题逼另一个 美联储理事库克辞职， 同时加大了 对鲍威尔的攻击力度。

鲍威尔作为一个 铁定要离开美联储的人， 他的话肯定不能说满。不降息的话得罪特朗普，降息的话，有可能通胀压不住。

美联储的一举一动，都会引来全球金融市场的动荡，更何况如今正在进行策略框架上的大调整，这对于 中国未来的货币政策空间影响巨大。

答案，要等到9月16日再揭晓了。 


                                        
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