7月15日，美国劳工部公布了6月CPI数据是同比上涨了2.7%，比起上个月的2.4%有较大幅度上升。

这整体在市场预期范围之内，毕竟特朗普已经开始加关税，这点CPI涨幅已经是美化过的样子了，实际涨幅应该更大。

美国6月CPI具体分类显示，受关税影响显著的玩具、家具、家电和服装等类别价格出现上涨，显示企业正将部分进口成本转嫁给消费者。与此同时，新车和二手车价格延续下降趋势。

由于受关税影响大的类别，在美国CPI里权重并不高，权重大的类别，比较石油、房租、二手车价格，整体受关税影响不大。

所以，关税对美国通胀的实际影响，是比CPI这个同比2.7%的增幅要更大。

这次美国CPI数据增长虽然符合市场预期，但美债市场还是应声下跌，美国30年期国债收益率是再次涨破5%大关。

今年5月，30年期美债也是一度涨破5%大关，不过后面随着特朗普在贸易战上TACO，30年期美债收益率有一波下降，然后随着大漂亮法案在7月4日通过，再加上这次通胀上升，让30年期美债收益率是重回5%大关，这是一个应该重视的风险信号。

更为重要的10年期美债收益率，虽然距离过去两年5%的高点还有不小距离。

但昨天晚上CPI数据公布后，10年期美债收益率，也是有一个直线拉升，一度涨到4.5%；

当前美联储的利率是4.25%-4.5%；

如果10年期美债收益率超过4.5%，就等于脱离美联储的利率走廊限制，也就是我一直跟大家说的，市场帮美联储加息。

在美联储从5.25%的利率降息到4.25%利率后，10年期美债收益率，只是从5%收益率下降到现在4.5%收益率，这本身就说明市场并不信任美联储，或者不相信美国长期能控制住通胀，也可以视为对美元长期的不信任。

之前跟大家分析过，10年期美债收益率是包含通胀率的。

也就是美国通胀上升，就会让10年期美债收益率被动上升，这是昨晚10年期美债收益率直线拉升的缘故。

由于债券收益率和价格是反向关系，这意味着美债市场昨晚是全线下跌。

除了美债外，日债近期走势也很危险。

30年期日债收益率已经涨破3%大关。

更为关键的10年期日债收益率也突破了1.5%大关，开始新一轮的狂飙突进，目前收1.563%，创下2008年以来新高。

日债危机和美债危机，整体是联动的。

日债危机会受美债危机影响，并且日债危机也会反过来加速美债危机。

特别是日本和美国的金融市场存在大量套利交易，随着日债收益率上涨，这种套利交易的空间会越来越小，从而放大国际金融市场的风险。

最近这轮日债收益率上涨，跟日本即将到来的参议院选举有一些关系。

日本7月20日将迎来参议院选举。日本国会参议院设有248个议席，议员任期六年，每三年改选一半。

本次参议院选举形势比较激烈，这也正促使竞选人纷纷承诺增加支出和加大减税以吸引选民。

这也是这类选举制度的通病，为了选举，各方都会承诺扩大福利来迎合选民，而这都是需要扩大财政支出，从而让财政赤字恶化。

UBS SuMi信托财富管理的日本经济学家Daiju Aoki表示，“日本执政联盟有50%的可能会失去参议院多数派地位，可能会导致有关降低日本消费税率的争论加剧，这将激起人们对日本财政状况的担忧，从而推高日本长期利率。”

其实就算执政联盟保住多数席位，日本财政状况恶化也是必然的趋势。

因为日本长期利率走高，正在推高日本的发债成本，让日本也面临跟美国一样的高息压力。

而且日本的债务压力是比美国更高，如果日本长期国债收益率长期走高，很容易引发日债危机。

我在今年5月23日，写过一篇文章是《金融危机的标志》。

我当时是说：“10年期日债的临界点为2%收益率，10年期美债的临界点为5%收益率，如果二者都突破这个临界值，那么金融危机爆发的可能性就会大大增加，可以把这个视为金融危机爆发的标志。”

我当时还提到，可能下半年8-9月有一些概率触发这个标志，目前看，这个可能性仍然是存在的。

当然，这也仅仅只是一种可能性，我也不敢跟大家打包票。

即使8-9月没有触发这个标志，也很正常，这个时间往后拖延，越往后只会越危险。

目前我是还没有看到美国和日本有解决自身债务危机的能力。

可能有人就会说稳定币了，甚至之前我还看到有人说美债6月没暴雷，是因为美国在6月通过稳定币法案。

但实际上，这是错误说法。

7月15日，特朗普力挺的多项加密货币监管法案在众议院未能通过关键程序性投票，其中包括稳定币法案《GENIUS法案》，美国稳定币概念股全线大跌，加密货币市场应声下跌。

所以，一个还没有生效的法案，拿啥去救6月美债？

6月17日，美国只是参议院通过了稳定币法案，而众议院还没有通过。

后面众议院会不会通过修改后的稳定币法案，目前还不得而知，但至少可以确定的是，截止7月16日，美国稳定币法案是还没有在国会彻底通过。

之前盛传的“6月天量美债集中到期”的谣言，存在舆论陷阱。

“稳定币法案救了6月美债”这个找补说法，同样存在舆论陷阱，即吹了稳定币，又洗白了美债，让相信这个说法的人认为稳定币已经救了美债，这等于在帮敌人宣传美债危机已经解除。

但这个找补说法是错误的，因为稳定币法案都还没通过。

除此之外，我还看到有人找补说，6月美债没暴雷，是因为大漂亮法案。

但实际上，大漂亮法案是7月4日才生效，也救不了6月美债。

说白了，所谓“6月有天量美债到期”只是一种自黑式洗白的舆论陷阱，实际上，上半年的美债到期月份，6月到期的美债是规模最少的。

今年1-5月，美债到期规模最高是4月到期了2.8万亿美元左右，最低是5月到期2.4万亿美元左右。

而我亲自去美国财政部官网查了数据，美国6月到期美债规模是2.02万亿美元，是上半年最少的一个月。

所以，本来就不存在“6月天量美债集中到期”，那么6月美债没暴雷是正常的。

然而，由于大漂亮法案7月4日通过，意味着美国第三季度会大规模发债，这会增加7-9月的美债供给，从而给美债市场抽水，会导致长期美债收益率飙涨。

所以，美债并非是特定月份危险，而是月月危险，并且是越往后越危险。

另外，我也多次强调，美债危机的表现形式，并不是债务违约，更有可能是以长期美债收益率飙升来体现。

我个人是预判，8-9月的长期美债收益率还会进一步涨，这是我今年5月就做出过的明确预判。

当然，这也只是一个概率性预判。

今年4月7日，全球金融市场大幅下跌时，我也提醒过，这可能只是流动性危机的小规模预演，下半年随着长期美债收益率飙升，可能更大规模的流动性危机才会爆发。

现在回过头看，4月7日的下跌，确实只是小规模预演。

全球股市基本收复了4月7日那波暴跌的跌幅，但新一轮全球金融风险正在酝酿中。

纳斯达克从4月7日至今，已经连涨了三个多月，不但收复了全部跌幅，还创出历史新高。

加密货币市场更是狂飙突进，比特币一度涨破12万美元大关，7月15日才跌破12万美元。

种种迹象表明，新一轮全球资产泡沫狂欢又到了鼎盛沸腾的阶段，但往往越是这个时候，越是风险不断积累的时候。

未来这两个月，随着日债和美债长期收益率的飙升，会对全球资产价格带来新的压力。

再加上特朗普的反复无常，也会给国际局势和金融形势，带来很多不确定性风险因素。

所以未来这两个月，大家最好还是提高风险意识，谨慎一些为好。

小心无大错。

本文作者：星话大白。