财联社7月13日讯(记者 闫军)“资产荒”背景下,下半年市场如何走?资产何处安放才能实现保值增值?

在7月12日,海通证券和财联社联合举办,易方达、国泰、嘉实、华安、华宝、汇添富、国联安、海富通、银华9家基金公司共同协办的第二届e海通财指数节暨ETF精英挑战赛发布仪式上,国泰基金总经理助理、量化投资部总监梁杏带来《聚焦“科技+红利”两条主线》主题分享,从ETF投资角度带来对市场的最新思考。

梁杏的观点简明而直接:

一是对于下半年的市场,持有适度乐观的态度,基于对市场的整体评估,上证综指在2024年实现年度收红的概率较大。

二是在配置上建议聚焦于“科技+红利”的双重主线。原因在于这一策略既包含了防守的谨慎,也融合了进攻的积极,具体来看科特估、中特估以及商品均是看好的板块。

攻防兼备,聚焦“科技+红利”双重主线

谈及对科技+红利的组合,梁杏表示,科技板块的重点在TMT,是对整个人工智能产业链的重视,将科技板块视为一种防守手段。去年,随着ChatGPT等人工智能的兴起,通信板块受到了市场的热烈追捧。算力是人工智能发展的关键,要走在前面,而算力的核心包括芯片和通信网络。

鉴于我国GPU芯片技术面临一定的制约,存在“卡脖子”问题,表现在产品上,通信ETF的表现优于芯片ETF,这直接反映了技术差距和制约因素给二级市场带来的影响。

梁杏进一步介绍,在全球市场中,我国通信市场份额超过60%,尤其在光模块和光通信领域,这使得通信板块成为推荐的首选。此外,尽管芯片产业面临技术制约,但随着大基金三期的推出,芯片板块有望迎来新的发展机遇。

芯片产业链包括上游的材料和设备、中游的设计和制造,以及下游的封装和测试,我国在封装和测试领域具有较强的竞争力,但在先进制造设备和材料方面存在短板。从产品布局上,梁杏介绍,预计国内芯片产业将迎来快速发展。从产业链的角度来看,上游的材料和设备领域将率先受益,国泰为此推出了半导体设备ETF,以覆盖设备和材料领域,寻求国产替代的潜力。

尽管半导体行业向来波动较大,投资体感并不算太好,但是梁杏认为,随着技术的不断进步和创新,这一板块将持续为投资者带来丰厚的回报。在通信领域,看好光模块和光通信技术的发展前景,原因在于这些技术是现代通信基础设施的核心组成部分,随着全球数据流量的激增,对这些技术的需求也将持续增长。

梁杏认为,随着5G、云计算、大数据等技术的快速发展,相关领域的企业将迎来更多的发展机遇,她看好具有核心技术优势和高成长潜力的企业。

红利策略是今年最火的板块,梁杏指出,在红利投资上,除了关注股息率的高低,更重视股息的稳定性和可持续性,希望能够给投资者带来稳定的每月分红,那么超额就非常重要。因此,国泰采用量化打分的方法,综合考量红利指数的股息率高低、股息率稳定性、二级市场表现,兼顾行业分布,精选出股息率较高且较为稳定的红利指数。

具体来看,对过去一年的股息率、过去三年、五年乃至十年的股息率进行了排名和打分,以确保所选指数不仅股息率高且稳定,而且具有较高的收益潜力。并且安排了月月分红条款。目前红利国企ETF自5月份上市至今,已连续三个月分红。

红利风格扩大到宽基产品时,建议关注上证综指ETF,一方面上证综指由于使用总市值加权方法,成分股中的中字头股票权重更高,这也是上证综指过去三年跑赢沪深300指数约5%的原因。在新“国九条”背景下,上证综指有望继续跑赢沪深300指数。另一方面,上证综指ETF使用抽样复制法,兼顾增强收益,上证综指ETF过去三年相比于基准上证综指,实现了约15%的超额收益。最后的结论是,上证综指ETF相较于沪深300指数,在近三年的业绩表现上具有显著的超额收益,大约跑赢30%左右。

可以网格和定投应对市场波动

当下的震荡行情中,投资者面临着多变的经济形势和复杂的市场动态,如何应对市场的不确定性?

在投资的投资策略上,她给出四个建议:

一是坚持长期主义,梁杏建议投资者采取长期的视角来规划投资。她指出,市场的短期波动往往难以预测,但长期来看,优质资产的价值终将得到体现。

二是进行分散投资,既可在A股赛道和风格中选择不同方向,也可以对不同类别的资产进行配置。分散投资对于分散风险、提高投资组合收益具有重要意义。除了A股资产,建议投资者关注包括债券、港股、美股以及实物黄金在内的多元化资产类别。这些资产不仅能够提供不同的收益来源,还能在一定程度上降低投资组合的整体风险。

三是逢低布局。投资考验人性,下跌过程中容易丧失信心但却是积累筹码的较好时机。

四是分批投资,由于市场点位难以精确预测,分批投资可以有效地降低市场波动带来的影响,提高投资的稳健性。无论是网格投资还是ETF定投,都是实现长期投资目标的有效策略。

本文源自财联社记者 闫军

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