海报新闻记者 李金珊 实习生 郭子林 报道
近日，关于上市公司步长制药向关联方贵州名帅酒业销售有限公司采购酒水，三年累计支付超5700多万元的消息引起了广泛关注。这笔巨额交易之所以引发争议，是因为贵州名帅酒业的实际控制人王秀珍，正是步长制药创始人赵涛的岳母。这一“肥水不流外人田”的关联交易，不禁让人质疑其是否合规合法。
首先，我们需要明确的是，关联交易本身并不必然违法，只要遵循公平、公正、公开的原则，且经过必要的审批程序，就是合法的。然而，问题在于，关联交易往往存在信息不对称、定价不透明等风险，容易引发利益输送、损害中小股东利益。
根据步长制药的公告，五千七百多万元买酒水，是公司基于正常的销售业务接待活动需求，且这一关联交易已经公司董事会及股东大会审议通过，定价被认定为公允合理，且不会损害公司及股东利益。
然而，公众对步长制药的疑虑并未因此消除。因为公众对于步长制药的质疑不仅仅停留在关联交易本身。
步长制药近年来销售费用高企，且部分支付对象存在关联关系，这进一步加剧了市场尤其是股东，对公司治理和内部控制的担忧。步长制药从历年财务报表看，其学术推广费等是公司营销的最大投入项目，连续多年都在 60亿元-90 亿元。其中2023 年，销售费用为 63.69 亿元，位居 A 股中药企业第二。其中，市场、学术推广费及咨询费 60.31 亿元，占销售费用比94.70%，而步长制药2023年研发费用仅为 6.6 亿，与销售费用相比，少得可怜，和行业平均研发投入（23 亿）相比，不到三分之一。
此外，近年来，步长制药几乎年年被监管部门询问，也增加了公众对企业运行稳定性和安全性的担忧。从近五年的被询问案例来看，步长制药被询问的问题主要集中在八个方面，分别是销售费用高企、中药注射剂问题、股东增持未及时披露、商誉减值问题、募集资金使用问题、货币资金增长与负债并存、高研发资本化率、高溢价收购保健品公司。
这些问题有的甚至被多次询问，更进一步提醒监管部门，应加强对频繁暴露出的问题进行监管和制约。
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