“欠下7500亿，每天光利息就得还1.5亿！”

1993年，海航集团的创始人“空手套白狼”，用银行借来的1000万，打造了一个航空帝国。2019年它们更是狂揽6183亿，成为了中国第二大民企。

然而风光了没几年，这家公司就突然被爆出欠债7500亿，高管集体领罚单的消息。

没等人们弄明白怎么回事，他们的创始人就被列入“老赖”名单锒铛入狱，就连公司的飞机轮胎都因为欠款被抵押了三轮。

这家公司到底经历了什么？

滚雪球式发家

1993年陈峰和王健两位从航空系统走出来的年轻人，拿着银行给的1000万元创业资金，在海南创立了这家公司。

当时的航空业可不是随便就能玩得转的行当，一架飞机的翅膀都比这点钱贵得多。

但陈峰有自己的办法。他找到银行，简简单单说了三句话：“飞机我来租，钱你们借给我，赚了钱大家一起分。”

这话听着像空手套白狼，但银行居然点头了。

靠着这招，陈峰租来第一架波音737，然后拿它去抵押，又从银行弄到钱买第二架。

在这种滚雪球的方式下，公司的资金链就被他越滚越大。到2017年公司的飞机数量就已经达到了数千架，账面上的资产更是达到了以“万亿”来计。

而这个数字甚至超过了当年的华为，让人不得不佩服陈峰的“魔术”手法。可杠杆的力量固然神奇，却也为后来埋下了不小的隐患。

杠杆的“诱惑”

那时海航的负债率高达72%，这就好比一个人月入1万，却欠了7200元的债务，光是还利息就喘不过气来。

好在那一年国家提出了“走出去”的政策，鼓励企业到海外投资。

他一眼就看中了这其中的机会，于是他立刻找出银行授信，开始了自己的“走出去“计划，但显然他对这三个字有自己的理解。

两年时间，海航花了450亿美元，约合3100亿元人民币，买下了无数资产。

希尔顿酒店25%的股权和金融中心最繁华的写字楼，他二话不说就签单拿下，就连德意志银行的股份，他也能看都不看一眼的直接签字。

那时候的海航，已经不只是一家航空公司，更像一个金融帝国。

但其实他并非毫无头脑的购置资产，在拿下这些世界资产之后，陈峰又故技重施，用这项资产给自己背书，拿下了不菲的银行贷款。

2017年公司总资产突破1.2万亿，业务覆盖22个大行业中的12个。

巅峰时的海航风光无限，谁能想到这竟然是它最后的疯狂。然而盛况之下，危机已经悄然逼近。

2017年，银保监会的一纸禁令，直接斩断了海航的所有退路。

这道命令要求银行严查海外授信和风险，海航过去靠层层抵押、不断借贷的路子走不通了。

当时账面上看着有1.2万亿资产，可实际上真正能调用的流动现金只有四百多亿元，可即将到期的债务，却高达千亿。

这下海航的债务窟窿立刻暴露无遗，按照相关计算，他们每分钟都要花10万元去偿还利息。

可问题就在于，他们整个公司的年收入，根本不足以承担这么高昂的债务。

更糟的是，2020年疫情来了，航班停飞，收入腰斩，一个季度下来别说赚钱了，反而还直接亏损了336亿，每天一睁眼就欠3.7亿。

银行上门催债，威胁不还钱就拍卖飞机，可曾经抢手的资产，如今却成了没人敢接的烫手山芋。

无奈之下海航只能疯狂卖家产，中国香港快运航空49亿贱卖给国泰，就连曾经引以为傲的希尔顿股权，他们也恨不得倒贴出手。

曾经的“买买买”，变成了如今的“卖卖卖”，可就算这样，也填不上那个7500亿的债务深渊。

但外面的风浪还没平息，内部的乱象就更让人瞠目结舌。

内忧外患交织

陈峰的儿子陈晓峰，完全不顾公司死活，用真金白银给自己堆出了奢华生活。

据统计2017年海航账上有3000亿不属于正常经营的资金，每天8.2亿在空壳公司间倒腾，陈晓峰从中挪用了87亿，1.2亿买了洛杉矶豪宅，剩下的花在豪车和私人飞机上。

与此同时，公司的高管们也没闲着，有人花2.3亿买毕加索的画，用“艺术抵债”来粉饰账面。

可这些钱哪来的？很大一部分是从普通投资者手里骗来的。

2018年海航的“聚宝汇”理财产品暴雷，2.3万人血本无归，北京的退休教师王阿姨投进去60万养老金，最后只拿回1.8万。

客户经理当初信誓旦旦说海航比银行还安全，可高管亲属早就提前把钱赎回了。

海航旗下300多家公司，只有海南航空勉强赚钱，其他都在亏，每天现金流减少1.6亿，那些高管却还在挥霍无度。

2021年，海航终于走到了破产重整的地步。方大集团的老板方威拿出410亿接盘，其中380亿买股权，30亿还债。可海航的7500亿债务，真实负债率早就超过100%。

3000亿债务被“债转股”扔给了银行，普通债权人的清偿率不到10%。北京的投资人老李拿到0.7%的清偿协议，气得直骂这是抢劫。

重整后的海航，空姐制服预算砍一半，航班热食取消，员工底薪降了30%，可方威却花9000万给员工发红包，只为上新闻拍张照。

2022年海航12家航空公司每天亏7900万，方大集团一年赚31亿，却填不上海航每月24亿的窟窿。

为了撑下去，他们裁掉2395名员工，把大飞机换成小客机，可每小时还是亏60万。

网友调侃，这跟大学生信用卡分期没什么两样。可这些代价，最后都落在了普通人头上。

其实在全球，这样暴雷的企业并不在少数。

乐视暴雷

2004年，贾跃亭创立乐视网，最初只是个视频网站，但从2010年代起，他开始靠加杠杆大干快上，喊出“生态化反”的口号，要把乐视打造成涵盖视频、电视、手机、汽车的帝国。

乐视靠股权质押、银行贷款和私募融资，债务迅速堆到300亿元。

2015年乐视市值一度超1500亿元，贾跃亭被捧为创业明星，连乐视电视和手机都卖得风生水起。

那时候他还豪掷7亿美元投资 Faraday Future，要造新能源汽车，野心大到没边。

可这堆起来的辉煌，全靠借来的钱撑着。乐视的资金链就像一根紧绷的弦，扩张快，回报却慢。

2016年供应商上门讨债，银行催还贷款，乐视网资金链断裂，股价从高点暴跌超90%。

之后乐视电视停产，手机业务崩盘，汽车项目成了空壳。2017年贾跃亭跑去美国，留下“下周回国”的笑柄，公司债务窟窿越挖越大。

2019年乐视网退市，曾经的1500亿市值灰飞烟灭，30万股民血本无归。加杠杆让乐视飞得高，却也摔得惨，成了互联网泡沫里一颗刺眼的反光点。

信息来源：

第一财经《陈峰等被证监会罚款千万元，海航集团万亿债务偿还进展如何》

人民网《乐视网业绩再爆雷：中报巨亏百亿 退市风险加剧》

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