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五一小长假，国际市场，CBOT大豆价格持续走高，美豆报价涨破1200美分/蒲式耳，节后，国内豆粕现货跟涨明显，短短2天，主流沿海豆粕豆粕报价普遍上涨170元/吨，从最新反馈来看，山东、江苏、广东以及天津地区，油厂43%蛋白豆粕现货报价涨至3420~3500元/吨，相比节前普遍上涨170元/吨，其中，天津贸易商报价涨至3500元/吨！

个人认为，豆粕“坐火箭”，短期内拉涨明显，市场或将迎来新一轮涨价潮，而支撑豆粕涨价的逻辑如下：

其一，美国降息预期转强！虽然，现阶段下美国通胀压力不减，此前美联储发布消息维持利率水平在5.25~5.5%左右，但是，由于美国经济数据不佳，经济下行风险激增，尤其是，新一期非农数据岗位增加仅有17.5万个，远低于此前预期24.3万个，市场对于美联储降息预期有所转强，美元价值有望转弱，这有利于大宗农产品价格的走势！

其二，南美大豆减产风险激增！五一期间，南美地区，巴西南部地区出现极端降雨的天气过程，而此地大豆收割进度在66%左右，市场对于尚未收割大豆担忧心态转强，对于大豆单产以及质量下降的预期增加！受极端天气影响，市场炒作大豆供应减产的现象增多，美豆价格走高，支撑了国内连粕价格的上涨！

叠加，巴西地区受降水影响，物流运输不畅，农户售粮节奏放缓，大豆出口水平下降，巴西大豆贴水报价继续维持偏强运行的走势，国内6~8月份进口大豆入港完税成本大幅提升至4040~4150元/吨左右，进口大豆成本相比节前普遍上涨100~120元/吨左右，进一步支撑了国内现货豆粕偏强的走势！

因此，在多方因素下，受进口大豆成本以及市场炒作天气题材增多，国际大豆价格上涨，加剧了国内大豆入库成本的增加，豆粕市场呈现随盘上涨的走势！

短期内，受进口大豆成本支撑，国内现货豆粕仍有继续上涨的支撑，但是，理性来看，随着进口大豆入港水平增加，国内油厂开工率逐步回升，豆粕库存水平逐步改善，下游市场补货需求或将谨慎，价格上涨的空间或将有限！

但是，由于4月份，五一节前，下游饲料以及贸易商受海量大豆进口预期，市场多谨慎补库！而进入5月份，需求方面库存偏低，豆粕市场或有刚需提货的操作，叠加，养殖行业逐步改善，虽然，进口大豆入港或将持续增加，但是，由于成本偏高，豆粕市场或将维持震荡偏强的走势！

后市关注国内大豆入港水平，巴西大豆贴水报价的变化以及下游市场豆粕购销情绪的变化！

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