这两天财经圈有个热点话题，就是湖北提出来的国有资产三化，有人说这是地方救市的妙招，也有人骂是拆东墙补西，还有人盯着 “杠杆化” 三个字犯怵，更有甚者说什么这是“私有化”。
其实，国有资产证券化这个提法不新鲜，只不过湖北省长这次用了“一切”、“尽可能”这样很激进的词，显得非常急切。
咱们不用被这些讨论绕晕，今天局长用大白话把这事说透，没那些听不懂的术语。
地方政府为什么这么着急借钱？
地方政府如何通过国有资产证券化、金融化、杠杆化搞钱？
地方政府“大化债时代”，对普通人有什么影响？
先说第一个，地方为啥会走到 “三化” 这步？
这不是拍脑袋的决定，是几十年财政逻辑拧巴到现在的结果。
很多人不知道，地方现在缺钱的根子，能追到 1994 年的分税制改革。那时候为了让中央有钱统筹全国，把税收分成了三类：中央税、地方税、共享税。最关键的增值税，以前是地方主要收入，改革后中央拿 75%，地方只留 25%。
可地方要干的事没少啊，建学校、修医院、管养老，还得砸钱搞基建、招商引项目，钱根本不够花。
怎么办？中央当时留了个口子，把国有土地转让的决定权和收益都给了地方。那时候土地不值钱，没人当回事。直到 1998 年取消福利分房，商品房时代来了，加上法律规定农地转建设用地必须先变成国有
地方突然发现，手里的地成了 “提款机”。
一开始是直接卖地，开发商抢着拍，钱很快到账。后来觉得不过瘾，又搞出 “土地金融”，成立城投公司，把地作价给城投，城投拿地去银行抵押贷款，再用贷款搞开发；城市升值了，新地再卖、再抵押，形成 “购地 - 抵押 - 开发 - 升值” 的闭环。2008 年之后，全国城投公司从 3000 家飙到 8000 家，地方债也跟着滚成了雪球。
可这雪球现在滚不动了。2021 年到现在，房地产连续萎缩，三四线城市的地拍不出去，就算拍了也卖不上价。财政部早说了 “谁家的孩子谁抱走”，中央不兜底。地方债快到期了，总不能坐等着违约吧？
第二个，“三化”最核心的心思是啥？
其实地方手里倒是还有不少 “家底”，比如说郊区的矿山、江边的旧码头、市中心闲置的老办公楼，还有景区的门票权、路边的停车位……
这些东西以前就搁那儿睡大觉，没人想着能用它赚钱。现在逼到份上了，只能琢磨着把这些 “死资产” 盘活，顶替卖地的钱。
这就是 “三化” 最核心的心思，不是啥高深操作，就是地方的 “自救招”。
第三个，具体咋做的呢？
不光湖北在干，全国不少地方都在试，看几个真事儿就懂了。
武汉青山有段江滩，以前啥样？就是堆砂石的堤防，旁边还有废弃的货运码头，附近居民散步都绕着走。现在改了改，搞成 “城市客厅”，还建了个婚庆园。周末去看，全是拍婚纱照的新人，还有商家租场地办活动，江边那片破地，就这么开始赚钱了。
这就是 “资源资产化”，把没用的资源变成能生钱的资产。
青海湖更典型，前两年突然围上栅栏，景区里加了一堆摆渡车。表面是规范管理，其实是把 “湖边观光权” 打包成资产，以后能拿去做金融产品。还有乐山大佛，去年拍卖 30 年经营权，本质也是把景区未来的收益提前锁定，为后续证券化铺路。
再看湖北洪山的人工智能大厦，以前是个半死不活的商场，逛的人少，店家换了一波又一波。后来改成科创园，引进几家科技公司，然后把这栋楼的租金收益打包成金融产品。机构能买，咱们普通人凑个几千块也能买，每个季度还能分点红利。
这就是 “资产证券化”，把大块资产拆成小块，让更多人来接盘，地方也能提前拿到钱还债。
湖北文旅集团更会玩，把几栋闲置的公家房子改造成养老中心。自己不单独出钱，拉着社会上的养老公司合作，政府出房子，企业出运营的钱和护工，赚了钱两家分。
这就是 “资金杠杆化”，不用自己掏全款，借别人的钱把事办了，还能解决养老问题。
牵头干这事的湖北李省长，其实早有经验。之前在湖南就搞过类似的，把当地的老厂房改成文创园，效果还不错。现在把这套路子搬到湖北，也算轻车熟路。
有人肯定会问这是不是变着法儿把国资私分了？
其实不是。资产还是国家的，就像你家有套空房子，租出去收租金，房子还是你的，只是不闲着而已。现在是把国资的 “租金” 变多了，不是把房子卖了。
还有人担心这么多资产涌进市场，会不会推高通胀？
这话有点道理。毕竟要让这些天量的资产活起来，得有大量资金接盘，市面上的钱可能会变多，理应会产生相应的通胀。但眼下正好有通缩压力，物价没怎么涨，说不定这俩能互相抵消，不算大问题。
更该琢磨的是另一个事，这种化债模式，本质是 “寅吃卯粮”。把未来三十年的收益权一次性卖出去，换现在的现金还债，等于把明天的钱提前花了。地方是喘口气了，但未来几十年的公共收益也被透支了，以后要再搞公共建设，钱从哪儿来？只能看后人有没有新办法。
重点说说对咱们普通人的影响，别光看热闹。
先说说股市。为啥今年 A 股能涨到 3800 点？很多人以为是牛市来了，其实底层是 “化债牛”。只有把国有上市公司的股价抬高，让国有资产显得 “值钱”，后续更大规模的证券化才能顺利推进。这轮行情不是给散户送钱的，是为了修复国家资产负债表。所以别瞎追热点，得看哪些是国家力推的 “新质生产力” 领域，比如新能源车、半导体、人工智能，这些才是长期方向。
再说说买房。房地产的黄金时代真过去了，以后它就是用来住的，别指望靠买房暴富。除非是核心城市的核心地段，比如北京国贸、上海陆家嘴这种地方，刚需可以买。像那些三四线城市的老破小、远郊区的超高层，别碰，很可能砸在手里。
找工作也得换个思路。以前地产、基建、银行是香饽饽，现在不一样了。城投公司这两年违约的越来越多，相关行业会收缩。反而那些能盘活资产的岗位会吃香，比如帮地方算资产价值的评估师、帮国资项目做运营的经理，还有养老中心的护工、科创园的招商专员，这些行业以后机会多。
当然风险也得防。最怕有人借着 “改革” 的名头，把好资产低价转给关系户，自己捞好处。不过现在监管越来越严，每笔交易都要公开账本，只要规则盯得紧，这种事能少发生。
说到底，“三化” 不是啥灵丹妙药，就是地方没钱了，想出来的新办法。以前靠卖地吃饭，现在靠盘活家底过日子，路子变了，咱们普通人的想法也得跟着变。
其实看懂这个趋势不难，关键是别跟着瞎起哄，也别一见新东西就躲。
比如以后再碰到国资发的金融产品，别一看见 “稳定收益” 就动心。先搞明白这产品背后是啥？是某栋科创园的租金，还是某个景区的门票分成？是市中心停车场的收费权，还是老旧办公楼改造后的出租收益？底层资产摸清楚了，才知道这 “收益” 是不是虚的，别光盯着数字忽略了风险。
能跟上这个节奏，才不至于被时代甩太远。
这种级别的转型，从来都不是悄无声息的。以前土地财政时代，有人靠买房、做建材赚了钱；现在轮到盘活国资，肯定也会有一批人借着对政策的理解、对资产的敏感度赚到钱。
这轮改革不是你想不想参与的事。它就在那儿推进，你要么看懂了主动踩点，要么糊里糊涂被推着走。
不管你愿不愿意，都必须参与进来，你准备好了么？
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