什么是股债跷跷板效应

9月24日政策“组合拳”出台以来，市场交易情绪明显高涨。27日降准落地，情绪再次攀升，创业板指历史罕见暴涨10%，两市交易额超过1.4万亿，场面可谓狂热。但几家欢喜几家愁，满足投资者避险需求的债市出现较大程度回调，止盈情绪发酵。那面对债市回调，后续应该怎么做呢？今天就让小信来跟大家一起聊聊。

什么是股债跷跷板效应？

这是一种投资常见的现象。从定义上看，是说在特定的市场环境下，股票市场和债券市场的走势呈现出反向关系。股票是风险资产，债券是避险资产。一般来说，在市场风险偏好增强，预期未来经济基本面向好的情况下，股票市场的表现较好，资金会选择流向股市，利空债市；反之，如果市场风险偏好较弱，利率维持低位，避险情绪明显，债市可能会吸引更多资金，股市则表现较弱。这次市场的回调很大程度是因为股市回暖，部分资金流出债市，对债券价格形成了扰动。

当遇到跷跷板情形，我们可以怎么做？

1） 构建多元资产组合

由于股债表现存在一定的反向关系，我们可以选择构建包括股票、债券及其他金融工具的资产组合，通过分散投资，降低单一投资工具对资产收益的波动，适当缓解跷跷板效应。在市场偏好强的时候，股票能够为我们带来相对比较高的收益，在市场偏好弱的时候，债券也能为我们提供稳稳的“幸福”。

2） 长短债券搭配

一般来说，中长期期限较长，具有较高的利率风险和价格波动风险，而短债期限较短，收益率相对较低，价格走势也更为稳健。在债券的选择上，我们可以合理分配短债和中长债的比例，在保持一定稳定的收益基础上再提高债券整体的收益水平。

3） 长期视角配置

债券投资强调细水长流，也就是说要从长期视角去进行配置。从过去债券市场的表现上看，股债跷跷板效应多是对债券价格造成短期扰动，债市长期走势依旧稳健。所以，各位投资者朋友对于当前债市的回调也不用太过于慌张~

站在当前时点，后市怎么看？

在过去较长的时间里，市场避险情绪明显，资金多流向高股息板块和债券市场，但现在政策积极出台，金融及货币政策超预期宽松，提高了市场整体的风险偏好，股票市场明显反弹。债市方面，目前银行间资金面相对稳定，降准降息之后，短端利率品种利好确定性相对更强。长端利率品种趋势性反转信号还未出现，后续调整幅度需关注财政等政策落地情况。


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