【碳酸锂期货价格持续下跌，市场关注其潜在的转机】

截至5月29日，碳酸锂期货价格保持震荡下行趋势，主力合约一度跌至103899元，收盘于105200元，录得1.08%的跌幅。同期，现货市场电池级碳酸锂价格同样呈下降态势，一周内累计下跌1%。然而，市场交易活动转冷，中游企业开始去库存化。

在4月底重庆电池展会期间，市场已对5月价格趋势持悲观预期。实际上，5月碳酸锂期货价格从之前的11-12万元/吨波动区间下探至10.3-10.7万元/吨附近。同时，碳酸锂现货价格也从4月底的高点11.1万元/吨降至10.6万元/吨。尽管如此，市场成交量维持在较低水平，未突破25万手大关。

5月，三元材料产量开始减少，尤其是行业龙头企业减量显著。相比之下，铁锂材料产量相对稳定，但到了5月中旬，周度产量数据显示小幅减少，主要来自二三线铁锂厂。展望6月，随着上市公司半年报的发布，企业或将寻求促销量、去库存的机会，若销售遇阻，产量和原材料库存可能会受到影响。

随着中游去库存化，上游企业面临累库压力。碳酸锂业务涉及的上市公司约20家，占据国内超过50%的市场份额。为促进销量和去库存，这些公司面临一定的压力。但冶炼厂不太可能减产，尤其在拥有原料库存的情况下，通过生产产品和利用碳酸锂仓单作为蓄水池，企业能够恢复部分资金流动性。

尽管市场基本面呈现利空，但潜在的利多因素仍不容忽视。首先，尽管金九银十旺季的需求预期尚未得到验证，但如果期货价格大幅下跌，将为使用方提供建立虚拟库存的机会。其次，宏观资金动向值得关注，有色金属和黑色金属市场的上涨显示出宏观资金的做多倾向。若碳酸锂价格下跌导致估值偏低，资金的介入可能会改变市场逻辑。

基于以上分析，碳酸锂市场虽然面临压力，但旺季需求预期、基差操作空间以及宏观资金的潜在流入等因素，可能为市场带来新的转机。预计碳酸锂期价仍有一定下行空间，震荡中枢可能下探至10万元/吨。

风险提示：新能源汽车产销量未达预期、出口限制、环保事件等因素可能对市场产生影响。


                                        
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