最近一段时间以来，市场对“涨价交易”的关注和讨论逐渐升温，无论是金银铜等大宗还是水电煤等基建。（股价）多少都在涨价或者预期涨价中持续攀升。

那么，哪些行业和品种涨价较多？哪些未来价格又有望提升？今天的文章，我们简单分享一篇当下机构对于涨价数据的整理，以及对于机会的看法。

以下为概括内容：

首先是兴业证券关于行业涨价的数据梳理：

据兴业证券整理发现：年初以来各行业PPI价格变动情况，涨价的环节不仅是部分上游原材料制造业，一些中游设备制造业和消费制造业的价格水平也出现了边际提升的迹象。

1.首先如果从细分行业PPI价格今年以来的变动幅度，以及PPI近十年分位数，对比观察当前价格所处水平来看：

·今年以来涨价幅度较为明显、且PPI价格的绝对水平也已处于历史高位的行业有：石油、工业金属（铜、铝、铅等）、贵金属（金、银），以及中游的计算机、航空、航天器及设备；

·今年以来涨价幅度不太明显，部分当前价格水平仍处于历史低位行业有：造纸、猪、农药、化学药品原药（维生素）、通信设备、铁路设备、电子元件（面板、存储器等）、纺织、橡胶、塑料、非金属矿物（硅铁、萤石等）等。（图片点击放大）

2.而如果从主要细分行业4月PPI价格变动与年初以来的价格变动来对比观察：

·年初以来PPI价格整体上涨，且4月进一步提价的行业有：石油、工业金属（铜、铝、铅等）、贵金属（金、银）、造纸、基础化学原料、猪、农药、煤炭、玻璃纤维、电线电缆等。

·年初以来PPI整体下跌或涨幅不高，但4月开始出现边际提升的行业有：电池、轨交设备、摩托车、酒、日化用品、中药、生物制品、医药耗材、肥料、饲料、天然气等。

值得注意的是，今年以来通胀数据相对平稳，广泛通胀其实并未到来。但从市场表现来看，市场似乎反而在交易通胀。

对于这种紊乱的资产信号，中信建投认为这主要源于两条宏观线索：一是国内持续低通胀预期的反身性；二是海外需求下行偏慢过程中的供给叙事。

这里，研报主要提到了几个延展方向：

1.高分红板块：年初以来顺周期板块的驱动站在需求扩张的反面，本质是红利策略的极致演绎：低通胀环境下资金避险需求提升，低经济增长预期下市场维持防御风格。

历史经验显示，增长下行且没有明确产业趋势和投资主线下，高分红策略往往能跑赢基准指数。从资产定价角度理解，当投资回报与融资成本差距收窄、即相对回报率下降时，高分红的高股息策略跑赢市场机会更大。

关于高股息投资如何避坑，可回顾：

小心，有陷阱/高股息股，还能不能买

2.公用事业:近期局部地区公用事业涨价，更多走顺价逻辑。然而今年土地出让金下行速度快于以往，地方财政收支张力大于以往。从优化地方财政收支平衡角度，市场博弈公用事业政府定价调整。

关于公共事业（电力），可回顾：

说一个有拐点预期的板块/起飞的电力，邓晓峰一眼看懂

3.海外供给约束:出口和出海相关的存在供给侧约束的板块（金、铜、船舶、航运等），部分商品确定性仍需等待需求复苏的验证，供需缺口叙事会否证伪的关键仍在于需求端的配合。

关于金铜，可回顾文章：

邓晓峰重仓股新高了！

参考研报：

兴业证券《哪些行业在涨价？》

中信建投证券《涨价潮来袭，通胀交易到了么？》

本文源自证券之星


                                        
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