近日，中国资本市场迎来第三个“国九条”，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》正式发布，政策亮点包括中央层面协调推进政策、大幅提升违法违规成本、在上市退市和分红领域发力，以及完善相关评价标准。

对于分红，“国九条”提出，要强化上市公司现金分红监管。重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司，对多年未分红或分红比例偏低的，限制大股东减持、实施风险警示(ST)。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

这意味着，上市公司未来将更加注重长期稳定的分红，这种分红方式有望为投资者带来更为可靠的正向收益，并与投资者分享价值，从而回报社会。而另一方面，根据新“国九条”，上市后长年不与股东分享业绩收益的A股“铁公鸡”们将被“惩罚”。据统计，以2020-2022年度报告测算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅80多家。

郑州银行未分配利润146亿三年不分红，烽火电子28年零分红

根据上交所对主板、科创板《股票上市规则》中有关分红的规定，主板方面，对符合分红基本条件，最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30%，且累计分红金额低于5000万元的公司，实施ST。

科创板方面，考虑到不同板块特点和公司差异情况，将分红金额绝对值标准调整为3000万元。同时，最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例15%以上或最近三个会计年度研发投入金额累计在3亿元以上的科创板公司，可豁免实施ST。回购注销金额纳入现金分红金额计算。

这一调整拟自2025年1月1日起正式实施，届时“最近三个会计年度”即对应2022年度至2024年度。

深证主板中，截至2022年末，剔除2022年后上市公司，可分配利润为正，且2022年报利润为正的情况下，连续三年未分红，共有70家，此外，可分配利润为正，2020年至2022年，连续三年利润为正，分红为零的共53家。

在深证主板的银行上市公司，仅郑州银行连续三年零分红，该公司在2020年及2022年，权益分派方案均为每10股转增1股，上一次现金分红还是2019年。

年报显示，2023年，该行实现营收136.67亿元，同比下降9.50%；实现净利润18.59亿元，同比下降28.48%；实现归属于股东的净利润18.50亿元，同比下降23.62%，营收首次下降，净利润则五年三降。2020年至2022年，其净利润分别为31.68亿、32.26亿及24.22亿。2023年末，其未分配利润153亿。

截至2022年末，景兴纸业未分配利润22.11亿，但该公司亦连续三年未分红。2019年，该公司分红方案为10派0.35，上市以来7次分红，累计分红2.56亿元，分红率9.68%。2020年及2021年，公司净利润分别为3.12亿、4.41亿，2022年，其利润大幅下滑，为1.18亿。

值得注意的是，陕西省国资委实际控制的地方国有企业，烽火电子自1996年以来，已经连续近28年未对股东进行现金分红。上市以来，该公司累计现金分红次数3次，累计现金分红数6419.91万元，累计实现净利润5.1亿元，上市以来分红率12.59%。

近日，该公司发布2023年业绩，2023年，公司实现营业总收入14.70亿元，同比下降8.11%；归母净利润5234.19万元，同比下降46.41%。截至2023年末，公司未分配利润10.66亿。

此外，西陇科学、海陆重工、浔兴股份、宝鼎科技等多家深证主板上市公司，在近三年零分红。

上证主板27家“铁公鸡”，吉林高速突击分红

根据《上海证券交易所股票上市规则(征求意见稿)》，对于最近一个会计年度净利润和母公司报表未分配利润均为正的公司，如果最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元的，将被实施ST。

初步统计，上证主板上市公司中，2022年利润为正，但未分红的公司166家，2022年报告期末，未分配利润为正，利润为正，但未分红的，共有89家。剔除2022年以后上市的公司，连续三年利润为正、未分配利润为正，且未分红的共有27家。

其中，亚通股份已经连续近16年未进行分红安排。

2020年至2022年，亚通股份净利润分别为5866.21万、4561.09万及458.04万，截至2022年末，其未分配利润为4.24亿元。该公司上市以来累计实现净利润7.03亿元，但累计现金分红仅3408.76万元，上市以来分红率4.91%。

永泰能源2017年以来便未再分红，2022年，该公司营业收入355.56亿元，同比增长30.81%；归属上市公司股东净利润19.09亿元，同比增长69.3%。根据iFinD的数据，永泰能源上市以来累计实现净利润137.29亿元，累计现金分红16.19亿元，上市以来分红率11.77%；截至2022年12月31日期末未分配利润未90.86亿元。

中再资环虽然近三年有分红，但分红比率较低，其2020至2022年累计分红金额仅为1388.7万元，2021年度进行了每10股派现0.1元，分红占比仅为5.32%。

瑞贝卡2019年后，亦未再分红。该公司上市以来累计分红8.23亿，分红率28.78%，2022年末，未分配利润16.74亿。

值得注意的是，吉林高速因大赚超5亿元却不分红，引发舆论关注，还收到上交所关于其利润分配方案的监管问询函。

吉林高速2019年至2023年，公司年度实现归属于上市公司股东的净利润分别为1.89亿元、0.99亿元、3.18亿元、3.94亿元、5.46亿元。连续五年盈利、连续三年盈利增长下，公司现金分红比例分别为0、0、10.18%、0、0。

近日，该公司突击分红，宣布调整2023年度利润分配预案，拟每10股派发现金股利0.9元(含税)，合计派发现金股利约1.7亿元。

根据规则，科创板要求更为宽松，其中一个豁免要求，最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例在15%以上或最近三个会计年度累计研发投入金额在3亿元以上的除外。

在创业板中，剔除2022年后上市公司，2022年利润为正，且2022年未分配利润为正，共有42家公司，近三年分红为零；2020年至2022年连续三年利润为正，且2022及2023年未分配利润为正，有16家公司，近三年分红为零。

英唐智控、鸿利智汇等创业板上市公司2019年以来未分红，永贵电器自2018年以来，未分红。