美联储至少需要三个月令人鼓舞的通胀数据，这意味着其最早也只会在9月降息，最坏的情形可能是年内不降息。

上周，美联储主席鲍威尔的同僚们一直在支持其在上次新闻发布会上反复强调的立场：利率将在更长时间内保持在较高水平。

在一系列讲话和采访中，多位美联储官员强调，他们将在货币政策上采取谨慎、有条不紊的做法，因为他们正在消化今年年初高于预期的通胀，并评估未来几个月这种情况是否会发生变化。

纽约联储主席威廉姆斯说，“货币政策现在处于一个非常好的位置。”明尼阿波利斯联储主席卡什卡利补充称，“我认为我们更有可能在此停留的时间比预期更长。”芝加哥联储主席古尔斯比指出，“我认为现在我们要等待。”

此前，美联储于5月1日决定将基准利率维持在5.25%-5.50%的23年高点，FOMC政策声明中表示，“近几个月来，在实现委员会2%的通胀目标方面缺乏进一步进展。”

本周将公布第二季度初的首个通胀数据——美国4月CPI数据。目前市场预计4月份CPI将有所改善，剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI将从3月份的3.8%降至3.6%。前堪萨斯城联储主席乔治表示，“官员们可能需要几个月的通胀数据回落，然后才会发出他们有信心降息的信号。”

乔治指出，她认为美联储需要连续三个月的令人鼓舞的数据。如果发生这种情况，第一次降息可能会在9月，即使11月总统大选迫在眉睫。她补充称，美联储今年仍有可能降息两次，或者根本不降息。

前圣路易斯联储主席布拉德说，如果通胀数据很快好转，将重新引发有关美联储首次降息时机的讨论。他说，他认为美联储有可能在12月进行首次降息，同时他还认为，只要美联储不做出进一步承诺，现在就有理由降息。

值得注意的是，乔治和布拉德都经历了2016年的另一个美国总统大选年，当时市场所有的目光都集中在美联储身上，美联储当时和现在一样，正在权衡是否采取行动。但不同的是，当年的问题是，美联储在实施了多年的宽松货币政策以刺激受2008年金融危机损害的经济之后，何时会加息。

美联储整个2016年都在等待加息所需的更大信心，并直到当年12月的最后一次会议才决定加息，当时恰逢特朗普当选美国总统。

布拉德表示，2016年开始的紧缩周期是在通胀将回升至美联储2%目标的假设下完成的，而不是等待绝对的“确定性”。“这是预料之中的，直到2021年，通胀才真正飙升。我们在通胀实际低于目标的环境下大幅上调政策利率，回过头来看，我认为这可能不是最好的做法。”

乔治当时是FOMC的票委，她表示，美联储希望真正确信加息是正确的做法。她说：

“我认为，在这两个时期，不确定性和对信心的需求都是FOMC的口号，对于美国经济，对于世界上最大的经济体，对于美国公众来说，你不能对风险掉以轻心。”

她说，美联储当时没有把选举视为做出任何决定的动机。“有一件事我一直铭记在心，那就是在选举之后的很长一段时间内，你都必须面对这一决定。你必须考虑FOMC决策的长远利益。你不能在这些事情上‘现在就做，以避免选举’。”

不过，并非所有的美联储官员都对今年仍会降息持乐观态度。美联储理事鲍曼上周五表示，由于通胀的方向，她预计美联储今年不会降息。卡什卡利也不排除如果通胀率稳定在3%附近就加息的可能性。

古尔斯比在今年早些时候的言论中一直持温和态度，但他上周五明确表示，今年年初三个月的通胀升温改变了他的观点，即通胀显然正朝着2%的方向发展。此外，强劲的消费支出和就业增长使他质疑经济是否正在走向过热。 他说

“在我看来，没有太多证据表明通胀停滞在3%，但我们遇到了这个问题，现在，我想我们只能等待了。”


                                        
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