3月21日，美联储议息会议维持5.25%-5.5%的政策利率不变。国内低利率环境下，美元理财产品数量和规模不断增长，截至目前，分别为1034只、1221亿美元，分别较去年1月增长30%和47%。

美元理财产品业绩诱人，但业内人士提醒，注意汇率变动和换汇成本有可能会对最终收益造成的侵蚀。

美元理财规模达1221亿美元，较去年1月增长47%

昨日，美联储公开市场委员会全票通过按兵不动的决策，政策利率继续维持在5.25%-5.50%区间。中泰国际助理行政总裁王龙在接受财联社采访时表示，从3月美联储给的点阵图来看，2024年降息三次比较确定，降息大概率从2024年6月开始，把政策利率降到4.75%-5%之间。他指出，结合对过往50年10次降息周期的统计，在历史的降息周期中，美债利率回落，美元债投资价值的确定性较高，以美国投资级债券指数、新兴市场投资级债券指数和中资美元债投资级指数为例，在开始降息的年份里分别录得10.6%、13.0%和8.5%的平均回报率。

去年7月经过11次加息后，美国政策利率达峰，很多固收类产品的年化收益率可达4%-5%，明显高于人民币理财。在此背景下，美元理财产品顺顺当当的流行起来，不少理财子公司也快速布局了相关产品，满足市场投资需求。

财联社根据普益标准的数据整理，2023年以来，美元理财的产品数量和规模快速增长。从去年1月的827亿美元，上涨至今年3月的1221亿美元左右。产品数量也从710只上升至1034只。

资料来源：普益标准，财联社整理

据财联社不完全统计，目前中银理财、招银理财、兴银理财等共27家理财子公司及银行有存续的美元理财产品。其中中银理财该类产品最多共344款，其次是招银理财有300款该类产品。从产品风险等级来看，R1和R2等级的产品为主，占比约90%。在这些中低风险的产品中纯债固收和固收+类型最多，分别占比50%和25%。

对于境内投资者而言，最关注的是美元理财的收益水平。财联社根据Wind数据整理了3月22日正在募集的美元理财的业绩比较基准。

经统计，市场上正在募集的美元理财产品共36款，其中的24款产品披露了业绩比较基准，最高的基准区间为5.10% - 5.50%，风险等级为R1，主要投资范围包括现金、银行存款和存单等债权类资产，且比例不低于80%。最低的业绩比较基准区间为3.90% - 4.60%，风险等级为R2，主要投资范围包括债券、基金、利率以及票据。

美元理财收益虽高，换汇风险需要考量

美元理财的收益水平虽然十分可观，但业内人士提醒，由于人民币和美元之间的汇率变化问题，对于最终需要换汇人民币的个人投资者，需要妥善考量换汇风险和产品适配度。

首先由于购买产品时需要换汇，而等产品到期或者赎回时又要结汇，这其中就涉及两次与银行间的买卖点差。以3月22日的中国银行结售汇点差为例，美元现汇买入价为7.2179元，现汇卖出价为7.2466元，其中点差为0.0287元。

第二，如果在持有美元理财期间，人民币升值，那么最终拿到手的收益也会受到侵蚀。如果以目前收益基准较为中间的取值4.8%为变动幅度，按当前央行7.1的中间价汇率粗略估算，如果美元兑人民币降到6.76附近，则理财收益会被全部抹平。

如果今年下半年美联储按点阵图所示降息三次，汇率变动幅度对美元理财的收益影响至关重要。

方正中期期货宏观金融分析师史家亮在研报中指出，人民币呈现震荡运行态势，美元兑离岸人民币持稳于7.188。政策差与经济差等因素影响下，美元兑人民币随着美指高位回落预期将会继续走强，回到7以内概率大，再度回到7.3上方可能性小；中美基本面的变化趋势，两国货币政策调整预期，美元指数走势以及中美贸易关系等因素影响下，2024年人民币兑美元将会延续升值走势，主运行区间为6.7-7.3。

本文源自财联社FICC


                                        
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