【公司2023年及2024年第一季度财务报告揭示强劲增长】

该公司2023年全年实现营业收入58.97亿元,同比上涨23.4%,展现出公司强劲的营收增长。归母净利润达到3.79亿元,同比增幅高达76.9%,而扣非归母净利润则同比飙升251.9%,至2.94亿元。进入2024年,公司第一季度营业收入持续增长,同比增加24.9%,达到14.83亿元。然而,归母净利润和扣非归母净利润分别同比下降27.2%和7.8%,分别降至0.68亿元和0.65亿元。

公司传统业务稳定发展,新业务亦持续发力,推动了收入的高速增长。公司的空气悬架、传感器等新业务快速成长,与此同时,TPMS等成熟的业务在市场上获得了更多的份额。在营收构成上,公司汽车金属管件、气门嘴及配件、TPMS、空气悬架、传感器等业务分别实现不同程度的增长,其中空气悬架营收同比增幅达到惊人的174.7%。

虽然公司的传统业务盈利能力有所恢复,但由于股权激励及研发投入的增加,导致业绩短期内承受一定的压力。公司全年毛利率为27.4%,略有下降,而第一季度毛利率则同比上升1.2%,达到29.4%,反映出高毛利率业务增长对公司整体毛利率的正面影响。尽管如此,费用控制方面,公司在第一季度的费用率有所上升,主要受股权激励和研发投入增加的影响。

公司的新兴业务在市场中表现亮眼,连续获得了多个项目定点,加速了全球布局并拓宽了新的增长空间。在技术上的突破和量产能力的提升,使公司的空悬业务赢得了重量级车企的青睐,预计生命周期总金额将达到52.6亿元人民币。此外,公司在TPMS、传感器、角雷达和摄像头等领域的产品也相继获得了全球领先车企的认可,为公司的长期成长奠定了基础。公司的全球布局战略,特别是匈牙利生产园区的产能扩建,预示着公司传感器和空气悬架业务规模的进一步扩大。

鉴于这种情况,公司下调了对未来两年的盈利预测,尽管面临短期压力,但维持了"买入"评级。公司作为汽零平台型公司,凭借其稳固的传统业务优势地位和新业务的逐渐成熟,预计2024年至2026年的归母净利润预测分别为4.61亿元、7.01亿元和8.91亿元。考虑到可比公司的市盈率,公司仍具有22%的上涨空间,前景可观。然而,公司也面临着汇率波动、原材料及运费成本波动、新业务拓展不及预期等风险。

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