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汇安基金张昆:理性看待债市短期波动
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在前期持续走强后,近来债券市场出现调整,波动有所加剧。对于此次债市回调的原因,有机构认为,主要跟近期长端利率下行太快价差走窄、一系列市场传言对债市情绪有不利影响等有关。但展望未来,市场支撑因素仍在,但流动性、基本面、供需关系等影响市场走势的因素较为复杂多变,短期内,投资者需注意债券市场的波动性。兴业证券固收团队认为,利率快速下行+交易拥挤度上升,债市的波动相比1-2月份加大,但从基本面、政策及资金利率角度看3月仍风险可控、趋势仍在做多路径。
汇安基金投资-多策略组基金经理张昆也分析指出,考虑到中国经济韧性较强,长期来看双循环有利于经济的企稳回升。后市来看,债市牛尾行情仍有政策面支撑,但需关注资金面的扰动,建议采用哑铃策略和久期策略以应对市场波动。
展望后市,张昆在所管的汇安裕同纯债债券基金2023年四季报中也分析指出,央行将加大已出台货币政策实施力度,保持流动性合理充裕和信贷的合理增长,财政将适度加力、提质增效,保持适当支出强度,整体的宏观稳增长政策将持续为经济提供支撑和动能。债券市场收益率或将继续呈现宽幅波动的行情。
作为汇安基金固收团队核心成员,张昆在固定收益投资方面具有丰富的实践经验,时刻谨记力争为基金投资者创造价值这一最终目标。张昆管理的汇安裕同纯债债券A自2022年6月22日成立来截至2023年底,最大回撤仅为-0.47%,同期业绩比较基准最大回撤-1.34%。稳健的业绩表现也带动汇安裕同纯债债券基金实现规模的“自然生长”。定期报告显示,汇安裕同纯债债券从2022年底截至2023年底规模增长超795%。面对债市短期波动加剧,张昆指出,将积极把握风险偏好及流动性拐点,通过缩放组合久期和杠杆,把握收益率下行波段,增强组合收益。
风险提示:本材料观点不构成投资建议或承诺。市场有风险,投资需谨慎。
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