4月29日，天融信(002212)发布2024年第一季度报告。报告期内，天融信实现营业总收入4.22亿元；毛利率同比增长超过13个百分点；研发费用同比下降约7%，管理费用同比下降约23%。

盈利能力持续增强，费控效果如期释放。一季报数据显示，报告期内公司收入质量有较大提升，毛利率同比增长超过13个百分点，毛利额同比增长超过15%。同时不断推进提质增效，研发费用和管理费用持续下降，研发费用同比下降约7%，管理费用同比下降约23%。公司解释称，由于网络安全行业季节性特点，一季度归属于上市公司股东的净利润亏损，亏损额同比略有缩减，若不考虑收到增值税退税减少的影响，归属于上市公司股东的净利润同比减亏30%左右。

重点行业增势延续，新方向新场景业务放量在即。根据此前发布的年报显示，公司“政府+特种行业+运营商”的基本盘稳中有进，增长势能延续，2023年来自政府及事业单位的营业收入同比增长8.48%，其中特种行业同比增长59.05%，来自运营商行业收入同比增长23.51%。同时，公司在云计算、信创等新方向新场景业务营收贡献持续提升，并已正式发布天问大模型，有望构筑持续稳健成长新引擎。日前，公司在2024中关村论坛上表示，将坚持“AI+安全”融合发展理念，采用大小模型自主协同技术，能够根据具体需求联动相关系统实现网络安全防护和运营业务。

网安市场渐进复苏，业绩增厚潜力可期。近日，中国人民解放军信息支援部队成立，相关领域的网络安全市场空间或将进一步释放。同样于近日，记者获悉，天融信科技集团董事长兼 CEO 李雪莹当选中国指挥与控制学会网络空间安全专业委员会副主任委员。此外，国家发展改革委办公厅、国家数据局综合司印发《数字经济2024年工作要点》中提出，适度超前布局数字基础设施，深入推进信息通信网络建设，加快建设全国一体化算力网，全面发展数据基础设施。同时《工作要点》还明确提出，全面筑牢数字安全屏障，增强网络安全防护能力，健全数据安全治理体系，切实有效防范各类风险。对此，天融信相关负责人介绍，公司已围绕网络安全与数据安全、云计算与云安全构建起完善的产品、服务与方案体系，能够为数字基础设施提供全方位的支撑与保障。中国网络安全产业市场发展短期承压、长期向好，未来仍具备持续增长空间。

国金证券表示，网络安全板块目前具有较高性价比，叠加AI、低空经济、数据要素等多重催化，预期下游建设需求将逐步回暖，有望迎来困境反转。国元证券认为，天融信积极布局新方向新场景，未来成长空间较为广阔。


                                        
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