2018年，在游戏行业屡屡出手并购的天舟文化，再度以3.75亿元收购四九游25%的股权（估值15亿元）。那时四九游靠着《青云志》《葫芦娃》等游戏，年收入近7亿元，净利润超5000万。并购完成后，双方约定了三年总额5.625亿的利润对赌协议。

遗憾的是，由于国内游戏市场的变化，四九游的产品自2020年开始收入出现下滑。2020年，四九游未能完成业绩承诺，天舟文化确认投资损失1.18 亿，并启动减资。

按天舟文化与四九游的定向减资约定，天舟文化所持有的四九游注册资本将减少135.5009万元，持股比例从25%降低至15%。四九游需在36个月内，再以7500万元回购天舟文化所持有的5%股权。也就是说，完成减资和回购后，天舟文化持股比例从25%降至10%。

但这笔股权回购款四九游一直无力支付。到2023年时，四九游净亏损0.63亿元，总负债1.75亿元，账上现金只有480万元。

为了化解四九游的债务，天舟文化与四九游及其管理层签署了新的协议。四九游向天舟文化支付1000万现金，并将所持有的PE股权投资基金（国金天使三期）份额（10%）转让给天舟文化，做抵剩余的6500万回购款。四九游的管理层作为担保方，承担连带责任。

截止昨（24）日，天舟文化已经收到1000万现金，也拿到了国金天使三期10%的份额。四九游的这件事就告一段落。

据天舟文化文化年报显示，四九游2019年时尚有1.83亿净利润，到2023年亏损0.63亿元，不过三四年光景。令人唏嘘不已。


                                        
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