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南山铝业获民生证券买入评级,Q1业绩超预期,期待印尼业务成长
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4月30日,南山铝业获民生证券买入评级,近一个月南山铝业获得2份研报关注。
研报预计南山铝业2024-2026年将实现归母净利38.64亿元、41.04亿元、43.23亿元。研报认为,公司印尼氧化铝持续放量,上游原料保障能力强,汽车板、航空板需求空间较大,公司业绩将逐步向好。印尼氧化铝业务量利齐升助推Q1业绩超预期。未来看点包括印尼布局25万吨电解铝,加码200万吨氧化铝,上游成长空间打开。公司计划投资60.6亿元在印尼建设25万吨电解铝和26万吨碳素,此外公司2024年4月公告在印尼投资63.3亿元,分两期建设200万吨氧化铝产能,期待未来印尼业务成长。通过分拆上市,将借助香港资本市场融资登陆国际资本市场,有助于公司进一步深耕印尼及周边市场业务,持续开拓印尼铝土矿资源优势。新能源车市场高速增长,汽车板需求空间大。汽车能耗要求越来越严格,轻量化将加快,汽车板需求潜力大,行业竞争格局好,而公司是汽车板龙头,目前在产产能20万吨,并积极推进三期20万吨产能建设,未来将充分受益。产品结构继续优化。航空板需求回暖,而未来C919飞机量产,打开国内航空板需求空间,公司航空板成长性十足,未来随着汽车板+航空板规模扩大,公司产品结构持续优化。
风险提示:汽车板需求不及预期,氧化铝价格下跌,煤价大幅上涨。
本文源自金融界
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