英国央行会否与欧洲央行一同“抢跑”美联储?今晚务必留意这些线索……

周四,英国央行行长贝利可能就央行何时可以将借贷成本从16年高位下调发出更强烈的信号。

经济学家和市场预计,英国央行货币政策委员会(MPC)今夜将把基准贷款利率维持在5.25%不变。另外,英国央行还将公布对通胀和经济增长的预测。

贝利可能会向投资者提供更清晰的信息,说明他是否预计在6月和8月的下次会议上开始放松政策,此前他的语气已转为鸽派,不过他在何时采取行动的问题上面临着委员会内部的分歧。

在英国大选前夕,这位行长还面临着越来越大的政治压力。英国财政大臣杰里米·亨特多次提出降息的可能性,称这将给选民一个“感觉良好的因素”。

虽然该委员会的9名成员中的大多数预计将投票支持不改变政策,但可能更多的政策制定者将加入支持降息的行列。

在上次会议上几乎一致通过后,外界认为在本次会议上有可能出现7:2的分歧,即多数人支持维持政策不变,但副行长拉姆斯登被认为最有可能加入丁格拉的鸽派阵营,前者在最近的一次演讲中表现出鸽派倾向。

会议纪要很可能再次突显出多数人在未来降息时机上的严重分歧。英国央行货币政策委员曼恩、哈斯克尔和格林都表示,他们不愿支持快速降息,理由是工资强劲增长和服务业通胀。

自3月会议以来,贝利和拉姆斯登的鸽派言论引发了人们对英国央行可能在今年6月或8月开始降息的猜测。两人最近都将英国的情况与美国再度抬头的通胀分开,更多地将英国的情况与欧元区相提并论,市场目前预计欧洲央行将于下月开始放松政策。

今年3月,MPC增加了新的措辞,承认即使降息,但政策可能仍将保持限制性。

如果英国央行希望让市场为6月的降息做好准备,MPC可能会在周四进一步采取行动。虽然一些经济学家认为,这可能导致委员会在指引中表示,他们倾向于“在未来几个月”降息,但其他人认为,货币政策委员会在措辞上将更加谨慎。瑞银分析师Anna Titareva表示:

“我们认为,如果委员会将6月议息会议视为可能的降息节点,他们可能需要在周四的会议上概述到6月需要看到的进一步证据。”

英国央行或在经济预测上“大做文章”

了解英国央行后市政策路径的另一个线索将是该央行新的通胀预测。如果英国央行认为市场对未来降息的时机和规模过于谨慎,它可以通过显示未来几年通胀率将低于2%的预估来表明这一点。

在2024年的经济开局强于预期之后,英国央行也可能上调其增长预测。官员们曾预计第一季度GDP增幅仅为0.1%,但经济学家认为周五公布的数据将显示第一季度英国GDP将增长0.4%。商业调查显示,经济增长势头延续到了第二季度

美国银行分析师Ruben Segura-Cayuela表示,“我们预计英国央行的新预估将显示出稍好一些的经济成长,以及更令人鼓舞的通胀轨迹。”

如果英国央行的指引或预估更偏向鸽派,可能导致债券交易商加大对英国央行更早降息的押注。货币市场目前预计,政策制定者将在8月份开始降息,并认为6月降息的可能性为40%,今年总共降息两次,每次25个基点。

摩根大通私人银行全球市场策略师Matthew Landon表示,“市场预计的降息太早了,但正在接近。这是我们预计英国央行明天将传递的信息。今年英国经济的强劲开局使英国央行有可能在8月进行首次降息,但如果贝利完全不考虑6月降息,我们会感到惊讶。”

任何有关最早可能在下个月降息的迹象,都可能令英镑承压,并提振英国债券。今年早些时候,由于交易员不再押注英国将在2024年降息多达6次,英国债券遭到抛售。对货币政策最敏感的两年期英国国债收益率运行在4.3%左右。

对此,高盛下调了对英镑兑美元的预测,表明在今晚英国央行会议和近期市场趋势的背景下,英镑的前景不那么乐观

高盛表示,英国央行副行长拉姆斯登最近的言论表明,通胀风险倾向于下行,这助长了看跌情绪。且市场上对政策的重新定价使得顺周期背景对英镑的支持力度减弱,使英镑处于一个具有挑战性的位置。

高盛目前预计英镑兑美元短期(3个月)和中期(6个月)水平将为1.24,较之前的预测有所下调。12个月的预测值也从1.35调整为1.28。

另外,对于QT,尽管英国央行要到9月份才会就QT的未来做出决定,但越来越多的人猜测,英国央行可能会在今年晚些时候停止出售债券。该央行目前正以每年1000亿英镑的速度进行缩表,包括主动出售债券和“到期不续”的混合方式。

经济学家认为,随着美联储开始降息,它可能会在今年晚些时候结束出售债券。德意志银行首席英国经济学家Sanjay Raja警告称,“活跃的QT可能会加剧金融环境的收紧,这将与英国央行的想法背道而驰。”

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