经历了惊心动魄的2月之后,A股市场3月依旧震荡走高,呈高位震荡之势。截止3月8日,上证指数自2月6日反弹以来,累计涨幅达12.72%。

当前短期之内积累较大涨幅,私募基金管理人对持股仓位出现分歧。私募排排网数据显示,整体来说,中小私募选择继续加仓,大规模私募则减仓保收益。

A股高位震荡,加仓追高OR减仓保收益?

当前阶段,不同规模私募仓位出现分歧。

私募排排网数据显示,截至3月8日,股票私募仓位指数为76.41%,较上周小幅下降0.29%。具体来看,当前满仓股票私募占比为54.11%,中等仓位股票私募占比为28.44%,低仓和空仓占比依次为14.68%和2.76%。

春节过后,A股市场一路上涨,截止3月8日,上证指数自2月6日反弹以来,累计涨幅达12.72%。股票私募信心指数显著上涨,仓位随之持续提升。然而,伴随着近期A股市场进入高位震荡,私募借机减仓保收益的意愿随之明显提升。尽管近一月股票私募仓位首次出现下降,但整体降幅并不大,主要是满仓私募略有减仓。

值得一提的是,仓位指数在不同规模私募基金上分化明显,中小私募继续加仓,大规模私募则减仓保收益。

私募排排网数据显示,截至3月8日,规模五亿、十亿、二十亿的中小私募在A股市场没有出现明显的调整之前,依旧选择继续加仓,最新仓位指数依次为75.48%、74.49%和72.23%。规模五十亿以及百亿以上的大私募因为规模较大操作不是特别灵活,开始提前减仓保收益,最新仓位指数分别为70.44%和72.47%。但从百亿私募仓位分布来看,主要减仓的还是处于满仓状态的百亿私募。

结构化行情主导时期,偏高频策略或更优

百亿私募选择减仓背后,业绩普遍强势反弹。私募排排网数据显示,截至2024年2月底有18家百亿私募录得正收益,占比22.5%。百亿私募收益前4强是:东方港湾、海南希瓦、睿璞投资、盘京投资,股票策略收益均超6%。

康曼德资本分析指出,节前及节后市场连续强劲上涨,很大程度扭转了市场前期悲观预期,加上节后全球AI投资浪潮,国内加快发展新质生产力的政策导向及良好基本面支持,为市场注入了新的投资机会及动力,市场人气快速回暖。龙年资本市场将焕然一新,将呈现更多的结构性投资机会,对后市我们继续保持谨慎乐观的态度。

展望后市,华宝证券研报指出,对于股票策略来说,市场经历普涨修复行情后,当前已进入结构化行情为主的时期,呈现出热点分散、行业快速轮动的特点。总体来看,指增策略的超额收益可能在修复之后存在不稳定的因素,主观管理人则还在逐步加仓进场的过程中,偏高频的策略或许较为适应当前切换较快的市场环境。在有一定资金托底,股票市场beta风险较低的情况下,可以考虑不依赖选股端alpha能力也能获取超额的一些类指增策略,如利用股指期货套利来增强指数收益的净值化雪球策略。

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