中国·广州 2024年4月22日
4月19日下午，广发证券2024年新质生产力并购论坛交流会在广州成功举办，来自政府部门、投资机构、龙头上市公司的领军人及并购专家、行业资深人士等350余人到场参会，其中包括恒健控股、广新集团、广物集团、广轻控股集团、四川产业基金、海河产业基金、粤海资本、工控资本、越秀产业基金等大型国有企业或国有控股基金；基石资本、鼎晖投资、正心谷资本、软银中国资本、达晨财智、深投控资本、毅达资本、启赋资本、温氏投资、中科科创等知名投资机构；特变电工、中际旭创、南网储能、广电运通、广东鸿图、东方精工、智光电气等产业链龙头上市公司。
本次论坛旨在服务国家重大战略，推动经济高质量发展，共同探讨资本市场新形势下并购重组的新思路、新模式、新机遇，共组织了5场主题演讲和1场专题圆桌论坛，邀请多名行业资深嘉宾进行思想碰撞和充分交流。
广州市人民政府副市长赖志鸿，广发证券董事长、总经理林传辉出席论坛并致辞。广发证券全球首席经济学家、产业研究院院长沈明高博士，基石资本董事长张维，中联评估副总裁唐章奇，中伦律师事务所权益合伙人魏海涛，广发证券兼并收购部总经理杨常建分别发表主题演讲。
林传辉在致辞中表示，中央对资本市场发展高度重视，特别是新“国九条”出台，明确资本市场高质量发展的路线图和时间表，对促进新质生产力发展、活跃并购重组市场等重点工作作出具体部署。作为行业领先的综合类证券公司，广发证券将坚定贯彻落实中央对经济金融工作的相关部署，坚持以高质量发展为主线，践行“一个广发”的经营理念，基于对技术演进、产业变迁、企业战略的深度研究，整合集团不同业务线的专业力量，为客户提供标的及投资者筛选、交易撮合和方案策划等并购重组综合服务，助力企业实现规模化发展，促进产业资源优化整合。
沈明高从我国宏观经济变化趋势出发，对比中美两国经济发展主要数据，结合目前我国产业结构及金融格局特点，指出目前我国资本市场存在上市规模优势不明显、并购类主动退市仍需基础性政策支持、一级市场退出渠道相对单一等特征。同时，沈明高也讨论了新“国九条”背景下我国资本市场再定位的方向，一方面强调强本强基，在提升上市公司内在价值的基础上做好市值管理；另一方面并购重组政策强调严监管与鼓励并举，为新质并购和S基金发展打开空间。
张维分析了当下上市公司并购重组现状，如上市公司控制权密集转移、资本市场热点切换频繁等。在此背景下，探讨并购市场的变化与机会，包括降低壳公司价值、减少壳公司的稀缺性，加强海外并购力度等。此外，张维还结合基石资本自身的资本运作经验分享了收购兼并的策略与挑战。
唐章奇重点介绍了新形势下并购重组中涉及的估值问题，分别从政策新规、监管及实操案例的角度探讨估值的逻辑以及估值的包容度，并结合新“国九条”对未来资本市场并购重组交易进行展望。
魏海涛分别从上市公司重组监管环境、上市公司重组交易以及重组交易后的退出减持等方面，探讨了私募基金参与上市公司重组退出的相关问题。并详细分析了业绩承诺及补充、交易定价差异化、锁定期、私募股权投资基金的存续期等专业论题。
杨常建从近期并购政策动向出发，讨论了A股并购市场的难点及优化路径。据介绍，广发证券一直致力于为客户和合作伙伴提供“全生命周期的综合服务”，充分发挥“一个广发”综合服务优势，并建设了相对完善的客户综合服务平台。
专题圆桌论坛上，恒健控股资本运营部部长牛鸿、正心谷资本合伙人厉成宾、中伦律师事务所权益合伙人魏海涛、启赋资本合伙人李继洪及广发信德并购投资部总经理张颖，分别从政府政策、机构投资案例、产业整合及赋能、法律合规等视角探讨了并购重组退出的痛点难点及实施路径。
在传统产业结构调整及经济高质量发展导向下，优势产业与战略新兴产业交互融合，并购重组作为聚焦新质生产力的关键手段，在提高产业集中度和市场竞争力、促进经济转型升级、实现强链、补链、延链等方面发挥着重要作用。作为业内最早系统性、成规模举办专业并购主题论坛的证券公司之一，广发证券将充分发挥中介机构的链接、服务、支持作用，以及在并购重组财务顾问服务能力、执行经验方面的优势，提高金融服务的质量与效率，为活跃并购重组市场、促进新质生产力发展贡献广发力量。
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