电子价签,撬动新零售市场的下一个支点?

据了解,电子价签是一种带有信息收发功能的电子显示装置,主要应用于超市、便利店等场所,以显示商品价格信息,具备省略更换标签等繁琐工作、提高理货效率、协助商家构建消费者画像等作用。

随着零售行业数字化进程不断推进,电子标签有望发挥更大的应用价值,相关市场规模也正在不断打开。Straits Research报告显示,预计到2030年,电子货架标签市场规模将达到37.4亿美元,复合年增长率为16.1%。

而基于这一市场的前景,一些企业也正处于快速成长期。以汉朔科技为例,根据天眼查,该公司成立于2012年,主要从事电子价签系统、SaaS云平台服务等软硬件产品的研发、生产及销售,以服务于商超、3C、餐饮等泛零售行业。

目前,汉朔科技的IPO之旅也已到了新节点。据悉,汉朔科技将于6月21日接受深交所首发审核。这也是新“国九条”后深交所创业板的第二家上会企业。

从业绩表现和市场地位来看,该公司具备一定“闯关”潜力。招股书显示,2021-2023年,汉朔科技的营业收入分别为16.13亿元、28.62亿元、37.75亿元,同期归母净利润分别为-660.3万元、2.08亿元、6.78亿元,扣非净利润分别为1481.54万元、2.25亿元、6.94亿元。

另外,根据公开数据,2021-2023年,汉朔科技电子价签收入规模在全球上市公司竞争对手中排名前三、国内排名第一。

整体来看,汉朔科技处于业绩持续增长、行业地位领先的发展阶段,但是揭开增长面纱,可以发现其发展中仍有一些不确定性因素,或会影响市场对其预期。

具体而言,当前公司的成长基底主要由单一产品布局和市场开拓构筑而成。产品方面,根据招股书,电子价签终端是公司最主要的收入来源,报告期内贡献的收入占比超九成,而配件及其他智能硬件、软件技术服务等业务的营收占比不及10%。

市场开拓方面,汉朔科技侧重外销,目前已经进入美国、英国、法国、德国、荷兰、澳大利亚、新西兰、新加坡、日本等国市场。招股书显示,2021-2023年,公司境外收入分别为12.26亿元、26.63亿元、36.13亿元,占主营业务收入的比例分别为76.04%、93.05%、95.72%。

不可否认,这样的布局利于企业集中资源,更快取得发展成效,尤其是其“出海”动作,也反映了企业对市场需求的精准洞察。

据了解,由于成本较高等因素,国内电子标签市场仍然处于萌芽阶段,渗透率为3%-5%左右,在欧美、澳大利亚、中东土耳其等地区,电子标签市场的渗透率可达10%左右,其中,法国电子标签市场渗透率甚至已经达到30%以上。

这种情况下,汉朔科技加码出海,无疑能取得更大增量。但是长期来看,考虑到汇率变化、原材料价格波动、行业竞争加剧等,企业对单一业务和市场存在较大依赖性,无疑具备一定风险,特别是在自身产业话语权不强的情况下。

根据招股书,汉朔科技的业务运营以外协加工为主、自主生产为辅。据悉,在外协加工模式下,公司电子价签终端的各零部件由外协加工厂进行贴片、产品组装、功能测试和包装出货等,出货后公司再向外协加工厂采购成品。

这种情况下,汉朔科技扮演的更多是电子标签销售商的角色,虽然资产模式偏轻,利于把控成本,但容易引发的一大问题是较为缺乏核心技术。

比如,电子纸显示模组是电子价签产品核心零部件,但汉朔科技并未掌握相关技术,而是主要借助元太科技等供应商的生产技术支持。

对此,汉朔科技曾表示,“由于公司属于非传统型生产制造型企业,核心技术和核心竞争力主要体现在物联网系统的高性能上,并非体现在核心零部件与整机的生产上”。

但是目前来看,公司整体的研发水平也有较大提升空间。招股书显示,2021-2023年,汉朔科技的研发费用分别为1.22亿元、1.24亿元、1.68亿元,研发费用率分别为7.57%、4.32%、4.46%。

而且值得一提的是,外协加工模式也意味着,若加工厂存在产能不足、交付质量下降等问题,汉朔科技较容易陷入产品销售困境。

综合而言,汉朔科技业务布局、市场开拓、生产模式中存在的依赖性,一定程度上引起市场担忧。理性来看,“不把所有鸡蛋放在一个篮子里”,做好风险管理,或能走得更加持久。

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