【大河财立方 记者 吴春波】4月23日,随着茶百道(股票代码:2555.HK)港交所敲锣上市,其也从竞争激烈的中端现制茶饮市场中脱颖而出,顺利站上更高维度的发展起点。

此前一日晚间,茶百道公布了此次IPO募资结果,全球发售约1.48亿股,最终发售价为每股17.5港元,募资总额25.9亿港元,成为今年以来港交所最大IPO,茶百道也成为港交所“加盟制茶饮第一股”。中金公司为此次IPO的独家保荐人。

上市首日,茶百道低开,跌超10%。

值得注意的是,此前,蜜雪冰城、古茗和沪上阿姨也分别向港交所递交了招股说明书。茶香弥漫港交所的同时,现制茶饮行业新一轮更高维度的竞争已缓缓启幕。

三年门店增长近3000家,募集资金投向六大领域

2008年,仅25岁的王霄锟在成都温江二中附近开设茶百道首家门店。彼时,该店主要目标客户群体为学生,这一点与1997年成立于郑州的蜜雪冰城极为相似。

在创业最初的十年间,茶百道发展速度并不快,到2017年门店数量也才刚刚突破180家。也是在这一年,拿到IDG投资的喜茶已经开始从长三角走向全国,逐步成为头部玩家。刚成立仅两年的奈雪的茶,当时也拥有44家门店。

2018年以后,茶百道的跑马圈地之路快速展开,并成为近年来行业扩张速度最快的新茶饮品牌之一。2023年8月15日茶百道正式向港交所递交上市申请之前,其门店数量已超过7200家。在此之前,“ChaBaiDao”更改为“ChaPanda”,彻底绑定熊猫概念。

加盟模式,是茶百道快速壮大的关键。2021年底,茶百道的门店数量刚达到5070家,2023年底,门店数量已经达7795家,对应总零售额达到约169亿元。截至今年4月5日,茶百道门店数已经达到8016家,覆盖遍国内所有省份及各线级城市。

庞大的门店数量,为其带来营业收入的增长。2021年、2022年和2023年,茶百道分别实现销售收入36.44亿元、42.32亿元和57.04亿元,对应经调整净利润分别为9.0亿、9.7亿和12.6亿元,净利润年复合增长率为18.2%。

门店分布方面,截至2023年底,茶百道在一线城市家数为827家,新一线城市2098家,二线城市1628家,三线城市为1516家,四线及以下城市为1732家。对应营收分别为9.65亿元、16.48亿元、11.18亿元、9.23亿元和10.5亿元。

茶百道的主要收入来源于向加盟商销售原材料和设备、特许权使用费及加盟费。但不同的是,茶百道销售的货品大部分是转售,有些品牌则是自产自销。

本次IPO,茶百道募集资金将分别用于提高整体运营能力及强化供应链、发展数字化能力及委聘和培训专业人才、品牌打造及推广活动、直营咖啡品牌及在国内各地发展铺设店网络、产品开发和创新、营运资金及做一般企业用途。

茶饮赛道早已挤满“选手”,向咖啡、海外赛道要增量成共识

根据企业增长咨询公司弗若斯特沙利文的报告,我国现制茶饮店行业规模2018年至2023年复合增长率高达25.2%,远高于同期中国软饮料行业4.4%的整体增速,而现制茶饮店未来亦有广阔的成长空间,2024年至2028年复合增长率预计高达15.4%。

2023年,中国现制茶饮店的市场规模为人民币2473亿元,按零售额计,前五大参与者合共占据约40.2%的市场份额,其中茶百道以约6.8%的市场份额位居第三。

业内人士指出,现制茶饮品牌赛道早已人满为患,竞争维度也从最初的抢加盟商升级到供应链维度的竞技,竞争激烈程度持续加剧,尤其是在包括茶百道、沪上阿姨、古茗、霸王茶姬等在内的中端茶饮方面,竞争尤为激烈。

在该人士看来,除了价格和产品竞争早已“刺刀见红”,中端现制茶饮品牌还需要面对来自其他价格带的压力。平价产品向上升级转型,高端茶饮品牌价格下调,都将在一定程度加剧中端茶饮市场的竞争激烈程度。

为打造新的业务曲线,2023年底,茶百道在成都开设首家直营咖啡店“咖灰”,向消费者供应咖啡、贝果、汉堡及其他烘焙食品;今年1月,茶百道海外首店在韩国首尔开业。

据介绍,“咖灰”主要向消费者供应咖啡、贝果、汉堡及其他烘焙食品。为独立品牌,未来该品牌经营的咖啡店将从茶百道门店网络中剥离,作为独立门店营运。

实际上,布局咖啡和海外两条赛道,已成为行业共识。“咖灰”首店布局之前,蜜雪冰城和沪上阿姨都已布局咖啡品牌,且蜜雪冰城咖啡连锁今年2月底就已超过2900家,且继续保持稳步发展态势;海外赛道方面,奈雪的茶、喜茶、蜜雪冰城、霸王茶姬等品牌海外战略都有进一步布局,且首选距离近、有茶饮消费基础的东南亚区域。

根据茶百道公告,未来三年计划开设15家咖啡店,将采取直营及加盟两种模式,门店形式包括50平方米的大型咖啡店及50平方米以下快速取餐及外卖的小型咖啡店;结合海外供应链和运营体系搭建,未来茶百道计划有限拓展东南亚地区市场。

茶饮品牌抢滩港交所背后,机构投资者早已频频出手

根据弗若斯特沙利文的报告,从2018年到2023年,现制茶饮店行业规模从805亿元增长至2473亿元,年复合增长率达到25.2%。其同期市场份额也从59.2%增至64.4%。

弗若斯特沙利文预测,随着消费升级和优质茶饮需求上升,预计到2028年,现制茶饮店行业市场规模将增至人民币5385亿元,占2028年中国饮品店行业63.4%的市场份额。

良好的市场发展预期下,投资奶茶店也成为不少机构通往资本市场的重要手段。餐饮大数据研究与认证机构NCBD(餐宝典)近日发布《2023—2024中国茶饮行业年度发展报告》显示,2023年,有17家茶饮企业获得投资机构青睐,其中就包括茶百道和沪上阿姨等。

也是在2023年,随着一线城市和新一线城市市场饱和,去二线及以下城市开店,成为各中端现制茶饮品牌布局的重点,“开店大战”随之展开,各茶饮品牌连锁店数量快速增长。

公开数据显示,截至2023年底,古茗约79%的门店位于二线及以下市场;截至2023年9月30日,沪上阿姨49%门店位于三线及以下城市。茶百道也在其公告中表示,未来拟进一步对二线及以下线级城市进行门店加密,并优先加密潜力商圈等战略区域。

激烈的市场竞争和机构频频出手背后,中端现制茶饮品牌登陆资本市场的愿望显得尤为迫切。在奈雪的茶港交所成功上市、茶百道递交港股招股说明书后,古茗和蜜雪冰城今年1月2日双双向港交所递交招股说明书,2月14日,沪上阿姨向港交所递交招股说明书。

这意味着,来自国内中端现制茶饮领域的茶香,已经开始在港交所逐步弥漫。

前述业内人士表示,从奈雪的茶上市后的表现来看,上市只是更高维度竞争的开始,最终谁能在更高维度的竞争中脱颖而出,仍有待市场给出进一步的答案。

见习编辑:李文玉 | 审校:张翼鹏 | 审核:李震 | 监审:万军伟

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