来源：直通IPO，文/孙媛

腾讯，收获了一个百亿美元市值IPO。

周四隔夜，“美国贴吧”Reddit在纽交所挂牌上市，发行价为34美元/股，开盘价为47美元/股，涨幅达38.2%。开盘后，股价更是一路狂飙，盘中最高触及57.8美元/股，较发行价大涨70%，以该股价计算，最高市值达91.89亿美元。截至首日收盘，Reddit股价为50.44美元/股，涨幅为48%，市值为80.19亿美元。

包括股票期权和限制性股票单位在内，Reddit完全摊薄后的上市首日收盘市值为95亿美元。

虽然该市值低于其2021年的100亿美元估值，但较此前发行预计的65亿美元估值计算，收盘市值已增加30亿美元，涨幅达46%。

值得一提的是，Reddit 为部分满足条件的用户和版主（Redditor）预留了大约 176 万股股票。用户必须在 2024 年 1 月 1 日之前创建账户，才能参与此次 IPO 并购买股票。与其他投资者不同，这些用户不受锁定期限制，可以在 Reddit 上市后立即出售股票。

而Reddit的成立，可以追溯到2005年。

彼时，Reddit创始人Steve Huffman和Alexis Ohanian（网球冠军Serena Williams的丈夫）在弗吉尼亚大学的一个宿舍中创建了该网站，早期是供匿名用户讨论电视、音乐、化妆品等种种话题的社区。

自上线以来，Reddit就成为社交媒体文化的基石之一，注册用户可以将文字或链接在网站上发布，更像是电子公告栏。注册用户可以对这些帖子进行投票“赞成”或“反对”，决定帖子在网站上的排位。

这种模式类似于国内的百度贴吧和知乎，用户自己制定规则，成立子版块和不同的类目。

招股书显示，如今Reddit拥有7300万日活跃用户（DAU）、2.67亿的周活跃用户和超过10万个活跃社区，累计发帖数达10亿条。几乎覆盖了从娱乐、科技到个人财务等所有领域的讨论，其最著名的子版块是WallStreetBets交易论坛。

作为一个聚集大量UGC（用户生产内容）的平台，用户和内容是Reddit商业模式的核心。Steve Huffman去年6月在Reddit上发帖称，该公司主要通过广告产生收入，并提供按月付费的高级访问服务，但尚未实现盈利。

去年，Reddit的营业收入从2022年的6.667亿美元同比增长21%至8.04亿美元。2023年，其净亏损为9080万美元，较前一年的1.586亿美元净亏损有所改善。Reddit毛利率为86%。

根据招股书中披露的信息显示，Reddit前三大股东分别为持股34.5%的美国出版公司Advance，持股11.7%的腾讯以及持股8.7%（包括 4.5% 的 A 类股以及 9.3% 的 B 类股）的Open AI老大Sam Altman。

这就意味着这个百亿市值IPO背后，按收盘95亿美元市值计算，腾讯持股价值达11.115亿美元（约合80.3168亿元）。

而Sam Altman与Reddit也渊源颇深，不仅与Reddit创始人同为创业孵化器YC在2005年的首批创业人员，还担任过为期8天的Reddit临时首席执行官，曾于2015年至2022年担任Reddit董事会成员，同时对Reddit进行了几轮投资。

在科技行业IPO市场经历了两年寒冬后，追求盈利的公司成为上市主流，而Reddit这种主要依赖广告收入、且累计亏损超过7亿美元的公司，其上市表现将成为观察科技行业IPO复苏的重要窗口。

作为美国今年首个大型科技股上市项目，以及继2019年Pinterest上市后首个社交媒体 IPO，Reddit的IPO一直备受关注。

从这方面来看，Reddit上市即飙涨的表现算是给科技行业IPO注入了一针强心剂。



                                        
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