瑞银策略主管表示，“为什么美联储会降息”的问题在过去一个月变得越来越突出……

美国强劲的经济数据增强了市场对美联储需要维持较高利率以遏制通胀的信念，投资者进一步降低了对美联储今年降息的押注。

金融市场目前定价美联储在2024年将进行两次25个基点的降息，而第三次降息的可能性仅为50%，这与年初市场预期的六至七次降息形成了鲜明的对比。

瑞银资产管理公司的投资组合经理兼多资产策略主管Evan Brown表示，“我们有很多客户问我们，‘为什么美联储会降息？’这个问题在过去一个月左右的时间里变得越来越突出。美国经济如此强劲，我们认为当前的利率并没有像美联储认为的那样具有限制性。”

自去年12月以来，美联储一直在释放信号，决策者们预计今年将进行三次25个基点的降息。但达拉斯联储主席洛根在上周五非农数据发布后的讲话中表示，现在“远未到考虑降息的时候”。而美联储理事鲍曼则表示，近期降低通胀的进展“已经停滞”。

上周五，债券基金巨头Pimco将美联储今年降息预测下调至两次，之前该基金曾预测三次。

Newton Investment Management投资组合经理Jon Day说：“我交谈过的绝大多数人认为通胀不会可持续地回到2%。我们认为，美联储的态度过于鸽派。”

FS Investments的美国经济学家Lara Rham表示：“10年期美债收益率正在逐步攀升。我认为它可能会在年内测试5%的水平。”她认为美联储潜在的降息次数减少了，甚至可能完全不降息。“我不认为我们会看到（美联储）每季度一次的连续降息计划，而会看到更加精准、小幅度调整的方式。”

自年初以来，标普500指数已上涨超过9%。尽管降息预期发生改变，但美股投资者基本上对此不予理会，因为美国强劲的经济数据缓解了对更长时间维持在较高水平的利率会对企业盈利增长造成压力的担忧。上周五，在就业数据公布后，标普500指数上涨了1.1%。

Allianz Global Investors投资组合经理Mike Riddell警告称：“如果近期能源和大宗商品价格上涨的趋势持续下去，那么它有可能重现2022年的金融市场环境，那段时间对债券和风险资产来说都是艰难时刻。”

周三，美国将发布3月份的通胀数据，届时投资者可能会获得更多关于利率前景的信息。路透社调查的经济学家预计，3月份的CPI年率将升至3.4%。1月和2月的读数已经高于分析师的预测。

受近期石油价格飙升推动，一项被密切关注的美国长期通胀预期指标已经小幅升至2.26%，高于年初时的2.15%。布油目前交易价约为每桶89美元，比月初的87美元有所上涨。

一些美联储官员暗示，最近的通胀升温可能是暂时的。鲍威尔上周表示，“现在判断最近的通胀是否不仅仅代表一个短期波动还为时尚早”。

瑞银的基本预测仍是美联储今年将降息两次，这是基于鲍威尔的言论而作出的判断。Brown表示：“鲍威尔一直强调，美国强劲的经济增长和良好的劳动力市场不是在通胀放缓时放弃降息的理由。只要他在传达这样的信息，我们就仍需要在我们的预测中保留降息的可能性。”


                                        
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