2024年7月10日，百利天恒赴港IPO申请获得受理，联席保荐人为高盛、摩根大通、中信证券。 

百利天恒招股书显示，其前身百利药业成立于1996年。公司于2010年进军创新药业务，于2014年在美国设立子公司SystImmune开展创新疗法及新药管线的发现。

第一季度巨额盈利

在2021年、2022年和2023年，百利天恒的营业收入分别为人民币7.95亿元、7.02亿元和5.62亿元，相应的净利润分别为-1亿元、-2.82亿元和-7.80亿元。不过，在2024年第一季度，百利天恒的营业收入达到了54.62亿元，净利润为50.05亿元。

为何实现巨额盈利？回溯到2023年12月11日，百利天恒全资子公司SystImmune与百时美施贵宝（BMS）就BL-B01D1的开发和商业化权益达成全球战略合作协议。BL-B01D1是一款潜在的同类首创EGFR/HER3双特异性抗体药物偶联物（ADC）。根据协议，双方将合作推进该药物在美国和中国大陆的开发与商业化。2024年3月7日收到的由BMS支付的8亿美元首付款，其预计将对2024年业绩产生积极影响。

不过百利天恒也提示，合作协议中所约定的里程碑付款需要满足一定的条件，最终里程碑付款尚存在不确定性。

同时，百利天恒也在招股书中指出，产品及未来获批产品可能无法达到或维持商业成功所需的医师、医疗机构、药房、患者、第三方付款人及医学界其他人士的市场认可度，以及公司药物的实际市场规模可能小于预期，即使进行商业化，这仍可能令部分药物的盈利能力低于预期。

赴港二次IPO储备资金

值得一提的是，百利天恒已于2023年1月在上交所科创板成功上市，此次是百利天恒赴港再度冲击IPO。截至7月11日收盘，百利天恒总市值为649.5亿元。

2024年6月21日，百利天恒发布公告称，董事会已审议通过《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》等，将在股东大会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成本次发行H股并上市。

百利天恒在公告中提到了赴港上市的原因主要是为进一步助力公司国际化业务的发展，更好地利用境内境外融资平台，夯实公司快速发展的资金储备，支持公司众多创新产品在欧、美、日及其他国际市场的全球开发，大力推动实施公司成长为在肿瘤用药领域具有全球领先优势跨国药企（MNC）的战略。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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